번스타인, 엘프 뷰티 투자의견 '시장수익률 상회'로 상향...헤어케어 성장성 주목

투자은행 번스타인이 엘프 뷰티(e.l.f. Beauty)의 신규 헤어케어 라인 출시 초기 성과가 예상을 뛰어넘는다고 평가하며 투자의견을 '시장수익률(Market-Perform)'에서 '시장수익률 상회(Outperform)'로 상향 조정했다. 이와 함께 목표주가를 기존 60달러에서 113달러로 두 배 가까이 올렸으며, 이 소식에 엘프 뷰티 주가는 5일(현지시간) 개장 전 거래에서 2% 이상 상승했다.

성공적인 헤어케어 시장 진출

번스타인에 따르면 엘프 뷰티는 2026년 6월, 6달러에서 10달러 사이의 가격대로 구성된 6개 제품을 출시하며 헤어케어 시장에 본격적으로 진출했다. 이는 2022년 스킨케어 라인(e.l.f. SKIN) 출시 이후 가장 큰 규모의 사업 영역 확장이다.

닐슨(Nielsen) 데이터에 따르면, 헤어케어 라인은 출시 후 첫 3주 동안 엘프 뷰티 전체 매출의 평균 2.8%를 차지하며 강력한 초기 반응을 이끌어냈다. 회사는 틱톡샵을 시작으로 자사몰과 타겟닷컴을 거쳐 7월부터 타겟 오프라인 매장에 입점하는 순차적 출시 전략을 사용했다.

높은 성장 잠재력

번스타인은 헤어케어 시장의 규모를 고려할 때 이번 진출이 상당한 기회가 될 것이라고 분석했다. 닐슨이 집계한 미국 소매 판매액 기준 헤어케어 시장 규모는 134억 달러로, 스킨케어(59억 달러)의 두 배 이상이며 향수(15억 달러)보다 훨씬 크다. 이에 번스타인은 헤어케어 시장을 "엘프 뷰티에게 가장 큰 미개척 시장 기회"라고 평가했다.

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번스타인은 엘프 뷰티의 스킨케어 라인 성공 사례를 벤치마크로 삼았다. 엘프 스킨케어 라인의 시장 점유율은 2022년 0.6%에서 2026년 1.4%로 두 배 이상 증가했다. 이와 유사한 성장 궤도를 적용할 경우, 엘프 뷰티는 2029년까지 헤어케어 시장에서 약 0.9%의 점유율을 달성하고, 이는 연간 약 2억 1,000만 달러의 순매출 증가로 이어질 것으로 추정했다.

실적 전망 및 목표가 상향

이러한 헤어케어 부문의 기여를 반영해 번스타인은 엘프 뷰티의 향후 12개월 및 그 다음해의 주당순이익(EPS) 성장률 전망치를 각각 기존 2%, 7%에서 5%, 14%로 상향 조정했다. 이는 시장 컨센서스를 약 2% 상회하는 수준이다.

또한 목표 주가 산정에 적용하는 멀티플(배수)을 기존 17배에서 30배로 높였다. 번스타인은 "엘프 뷰티는 소셜 미디어 활용 능력, 빠른 혁신 주기, 바이럴에 기반한 신제품 개발 등 오늘날의 소비자에게 가장 적합한 운영 모델을 갖추고 있다"고 긍정적으로 평가했다.