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델(Dell) 실적, 인텔 CPU 수요 강세 신호" - 애널리스트 분석
글로벌 에쿼티스 리서치(Global Equities Research)는 델(Dell)의 최근 실적 발표가 인공지능(AI) 워크로드 확대로 인한 인텔(Intel) 중앙처리장치(CPU) 수요 급증을 입증하는 강력한 신호라고 분석했습니다. 해당 기관은 델의 서버 판매 호조를 근거로 인텔의 목표 주가를 200달러로 제시했습니다.
델 실적에서 발견된 수요 급증 신호
글로벌 에쿼티스 리서치의 트립 차우드리 애널리스트는 최근 보고서에서 델의 전통적 서버 부문 매출이 전년 동기 대비 122% 급증한 점을 인텔 CPU 수요 가속화의 직접적인 증거로 지목했습니다. 그는 델의 제프 클라크 최고운영책임자(COO)가 실적 발표에서 "더 많은 코어를 가진 신규 서버에 대한 수요"와 "AI 및 에이전트 워크플로우를 지원하기 위한 상당한 CPU 연산 능력"을 언급한 점을 강조하며, "이것이 바로 인텔 CPU를 의미한다"고 명시했습니다.
차우드리는 AI 훈련 워크로드가 단순 텍스트에서 비디오, 이미지, 오디오 등 '헤비 미디어'로 전환되면서 인텔 CPU 수요가 전년 대비 16배 성장하고 있다고 추정했습니다. 이러한 미디어는 텍스트보다 훨씬 더 많은 연산 능력을 필요로 하며, 이 과정에서 CPU가 GPU와 함께 더 큰 부담을 지게 된다는 분석입니다.
CPU-GPU 비율 변화와 기술적 우위
보고서는 AI 서버 구성의 구조적 변화가 인텔에 유리하게 작용하고 있다고 설명합니다. 과거에는 CPU 1개가 GPU 8개를 관리했지만, 현재는 GPU나 TPU 1개를 지원하기 위해 2~4개의 CPU가 필요하다는 것입니다. 이러한 'CPU-GPU 비율 역전' 현상만으로도 AI 서버 랙당 CPU 단위 수요가 몇 배로 증가함을 시사합니다.
경쟁 환경 측면에서 보고서는 인텔의 '클리어워터 포레스트(Clearwater Forest)' 프로세서가 가진 코어 수 우위를 강조했습니다.
Ad- 인텔 클리어워터 포레스트: 576 코어
- AMD 튜린 덴스: 192 코어
- 엔비디아 베라 루빈: 88 코어
또한 기존 엔터프라이즈 데이터 센터의 70% 이상이 인텔의 x86 아키텍처를 기반으로 구축되어 있어, 고객들이 소프트웨어를 다시 작성할 필요 없이 기존 인프라를 활용할 수 있다는 점도 인텔의 강력한 경쟁 우위로 꼽았습니다.
장기 전망 및 관전 포인트
글로벌 에쿼티스 리서치는 이러한 분석을 바탕으로 인텔의 2031년 주당순이익(EPS)을 20달러로 추정하며, 목표 주가 200달러의 근거로 삼았습니다. 다만, 이 목표 주가에 적용된 주가수익비율(P/E) 등 구체적인 가정은 공개되지 않았습니다.
향후 투자자들은 차우드리의 주장을 검증하기 위해 두 가지 지표를 주시할 필요가 있습니다. 첫째는 인텔의 다음 분기 실적 발표에서 서버용 CPU 매출이 예상된 성장 궤도를 따르는지 여부이며, 둘째는 델의 다음 실적 발표에서 전통적 서버 매출의 100% 이상 성장세가 지속되는지 여부입니다. 이러한 지표들이 이번 분석의 타당성을 가늠하는 중요한 척도가 될 것입니다.