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디어·CNH 주가, 에버코어 ISI 투자의견 상향에 급등
미국의 대표적인 농기계 제조업체 디어앤컴퍼니(Deere & Company, NYSE: DE)와 CNH 인더스트리얼(CNH Industrial NV, NYSE: CNH)의 주가가 투자은행 에버코어 ISI(Evercore ISI)의 투자의견 상향 소식에 힘입어 목요일 시장에서 각각 3.3%, 10% 급등했습니다. 이는 최근 3주간 이어진 농산물 가격 상승세에 따른 농기계 관련주 랠리에 대한 긍정적 전망이 더해진 결과입니다.
에버코어 ISI, 투자의견 '시장수익률 상회'로 상향
에버코어 ISI의 데이비드 라소 애널리스트는 디어와 CNH에 대한 투자의견을 기존 '시장수익률(In-Line)'에서 '시장수익률 상회(Outperform)'로 두 단계 상향 조정했습니다. 이와 함께 목표주가도 대폭 올려 잡았습니다.
- 디어(DE): 기존 632달러에서 813달러로 상향
- CNH 인더스트리얼(CNH): 기존 12.50달러에서 18달러로 상향
라소 애널리스트는 이번 등급 상향의 배경으로 여러 긍정적 요인을 꼽았습니다. 그는 지난 3년간의 침체기 이후 미국 내 고마력 농기계가 노후화되고 보유 대수가 감소한 점, 유통 채널의 재고가 줄어든 점, 그리고 정밀 농업 기술이 발전하고 있다는 점을 주요 근거로 제시했습니다.
교체 수요 기반 회복 사이클 기대
에버코어 ISI는 현재의 농산물 가격이 다소 하락하더라도, 2027년까지 미국 농가의 농기계 구매가 수년 만에 처음으로 '교체 수요(replacement demand)' 수준까지 회복될 수 있을 것으로 분석했습니다. 이는 노후화된 장비를 신규 장비로 교체하려는 수요가 본격화될 수 있음을 의미합니다.
Ad이러한 전망을 바탕으로 에버코어 ISI는 양사의 2027년과 2028년 주당순이익(EPS) 추정치를 제시했습니다.
- 2027년 EPS 전망: 디어 26.50달러, CNH 0.82달러
- 2028년 EPS 전망: 디어 33.05달러, CNH 1.15달러
이 추정치는 미국의 교체 수요가 콤바인 수확기 산업을 37%, 고마력 트랙터 산업을 27% 성장시킨다는 가정을 기반으로 하며, 아직 회복이 더딘 브라질 및 유럽 시장의 기여도는 거의 반영하지 않았습니다. 라소 애널리스트는 최근 주가 상승에도 불구하고, 역사적으로 볼 때 농기계 주식은 이제 막 바닥에서 정점까지의 상승 구간 중 5분의 1 지점을 지났을 뿐이라고 평가했습니다.
밸류에이션 및 시장 영향
에버코어 ISI의 분석에 따르면, 이번 투자 의견 상향은 농산물 가격의 지속적인 랠리에 의존하기보다는 농기계 부문이 이미 회복을 위한 기반을 다졌다는 판단에 근거합니다. 현재 주가는 에버코어 ISI의 2028년 EPS 추정치 기준 디어가 20~21배, CNH가 12배 수준에서 거래되고 있습니다. 이번 분석은 농기계 시장이 장기적인 침체를 벗어나 구조적인 성장 국면에 진입할 수 있다는 기대를 투자자들에게 제시하고 있습니다.