BofA "소비재 기업, 원자재 인플레이션 압력 지속 전망"

뱅크오브아메리카(BofA)는 2026년 하반기에도 소비재 기업들이 원자재 비용 상승으로 인한 지속적인 인플레이션 압력에 직면할 것이라는 분석을 내놓았다. BofA에 따르면, 가격 인상 여력이 제한적인 상황에서 비용 증가는 기업들의 마진에 부담으로 작용할 전망이다.

지정학적 리스크와 에너지 가격 급등

BofA는 최근 원자재 현물 및 선물 시장에서 나타나는 두 자릿수 변동성의 주요 원인으로 지정학적 갈등을 꼽았다. 이란과의 분쟁 심화로 인한 호르무즈 해협의 혼란과 흑해 무역로를 둘러싼 러시아-우크라이나 갈등 격화가 각각 에너지 및 곡물 가격을 끌어올리고 있다는 분석이다.

BofA 보고서에 따르면 주요 원자재 가격 변동은 다음과 같다.

• 서부텍사스산원유(WTI) 및 브렌트유: 연초 대비 46% 상승
• 미국 디젤 가격: 연초 대비 62% 상승
• 밀 가격: 연초 대비 39% 상승
• 대두 가격: 연초 대비 23% 상승

또한, 엘니뇨 현상과 관련된 투기적 거래와 기상 이변 역시 농산물 생산에 영향을 미치며 가격 변동성을 키우는 요인으로 지목됐다.

품목별 가격 동향과 소비자 물가

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원자재 가격 상승은 이미 소비자 물가에 반영되고 있다. Investing.com에 따르면 7월 식품 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.0% 상승했으며, 가정 내 식품 가격은 연간 2.7% 올랐다. 품목별로는 소고기, 과일, 채소, 시리얼, 비알코올 음료 등의 가격이 상승한 반면, 계란, 돼지고기, 닭고기, 치즈 가격은 연간 기준으로 하락했다.

최근 3개월간 코코아 가격은 102% 급등했으며, 커피 가격도 12% 상승했다. 반면, 육류 시장은 공급 개선 전망에 따라 일부 안정세를 보이며 닭고기(-1%), 돼지고기(-19%), 소고기(-6%) 가격이 한 달간 하락세를 나타냈다.

기업별 영향 분석

BofA는 비용 구조를 기반으로 원가 인플레이션에 가장 크게 노출된 기업과 상대적으로 영향이 적은 기업을 분류했다. BofA는 코나그라 브랜즈(Conagra Brands, NYSE:CAG), 캠벨 수프(Campbell Soup, NYSE:CPB), 필그림스 프라이드(Pilgrim’s Pride, NASDAQ:PPC), 제너럴 밀스(General Mills, NYSE:GIS) 등이 비용 압박에 가장 취약하다고 평가했다.

반면, 제과 업체, 다각화된 육류 생산업체 및 스머커(Smucker, NYSE:SJM), 크래프트 하인즈(Kraft Heinz, NASDAQ:KHC), 맥코믹(McCormick, NYSE:MKC) 등은 인플레이션 압력을 상대적으로 덜 받을 것으로 예상했다.