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BofA, 유럽 석유 부문 최선호주로 '토탈에너지스'와 '사이펨' 선정
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뱅크오브아메리카(BofA)가 유럽 석유 부문에서 변동성보다는 질적 성장에 초점을 맞춰 최선호주 두 곳을 선정했다. BofA는 강력한 잉여현금흐름 창출 능력과 중기 상품 가격 변동에 대한 회복탄력성을 갖춘 기업으로 통합 에너지 기업 토탈에너지스(TTE)와 유전 서비스 기업 사이펨(SPM)을 꼽으며, 현재 시장 환경에서 두 기업 모두 매력적인 위험-보상 프로필을 제공한다고 평가했다.
BofA의 분석: '질적 성장'에 주목
BofA는 최근 지정학적 리스크로 인한 공급 차질과 정제 수요 증가로 유가가 상승한 시장 환경을 분석하며, 중기적인 가격 압박 가능성에도 견딜 수 있는 기업을 선별하는 것이 중요하다고 강조했다. 이에 따라 투자은행은 탄탄한 펀더멘털과 현금 창출 능력을 핵심 기준으로 삼았다.
BofA는 토탈에너지스를 통합 에너지 부문에서, 사이펨을 유전 서비스 부문에서 각각 최선호주로 제시하며, 각기 다른 강점을 통해 투자자들에게 기회를 제공할 수 있다고 설명했다.
최선호주 선정 배경
토탈에너지스: 저평가된 가치와 현금흐름
AdBofA는 토탈에너지스가 유럽 석유 부문 내에서 가장 매력적인 투자처라고 재차 강조했다. 주요 선정 이유는 다음과 같다.
- 저평가 매력: 동종 업계 경쟁사 대비 상대적으로 가장 저평가되어 있다는 분석이다.
- 강력한 잉여현금흐름: 부채 조정 잉여현금흐름(FCF) 수익률이 2028년까지 10% 이상을 유지할 것으로 전망했다.
- 유가 변동 저항력: BofA의 중기 유가 전망치 하락 시나리오에서도 잉여현금흐름이 가장 잘 유지되는 강점을 가졌다고 평가했다. 이는 우수한 유기적 생산량 성장 전망에 기인한다.
- 성장 가시성: 다가오는 '자본 시장의 날(Capital Markets Day)' 행사에서 2030년 이후의 현금흐름 성장 가시성을 제시하고, 연말까지 자사주 매입 확대 가능성을 확인할 것으로 기대했다.
사이펨: 유전 서비스 부문의 기회
BofA는 유럽 유전 서비스(OFS) 부문의 위험-보상 비율이 매력적이라고 평가하며, 사이펨을 해당 분야 최선호주로 선정했다. 유전 서비스 기업들은 유가 변동에 상대적으로 덜 민감하다는 장점이 있다.
- 가격 방어력: 유전 서비스 기업들은 중기 상품 가격 약세 전망으로부터 상대적으로 잘 보호받을 수 있다고 분석했다.
- 수주 잔고 증가: 이는 주로 해상 유전 및 가스 자본 지출(CAPEX) 상승 사이클에 힘입어 수주 잔고가 증가하고 있기 때문이며, 이는 2030년까지 마진 확대로 이어질 수 있다고 BofA는 내다봤다.
- 기업 통합: 사이펨은 연말까지 '사이펨 7' 합병을 완료할 예정으로, 이를 통해 업계 내 입지를 더욱 공고히 할 것으로 전망했다.