B 라일리, AI 수요 업고 반도체 후공정 장비주 '주목'

투자은행 B 라일리가 인공지능(AI) 수요 증가와 선단 패키징 기술 투자 확대의 수혜가 예상되는 반도체 자본 장비 분야의 주요 투자 유망 종목을 발표했다. 특히 후공정 및 외주 반도체 패키징 및 테스트(OSAT) 부문에 초점을 맞추며, 최근의 주가 조정을 긍정적인 진입 기회로 분석했다.

AI가 이끄는 성장세, 최근 조정은 '매수 기회'

B 라일리는 반도체 장비 부문의 긍정적 전망을 뒷받침하는 몇 가지 핵심 동인을 짚었다. 단기적으로는 에이전트 AI의 x86 서버 오케스트레이션이 전통적인 서버 칩 수요를 견인하며 AI 관련 수요가 증가하고 있는 것으로 나타났다. 또한, 주요 파운드리 및 메모리 제조업체들의 AI 관련 설비투자(CAPEX) 증가는 2.5D 패키징과 고대역폭 메모리(HBM) 수요를 촉진하며 검사, 핸들러, 볼 본더 장비 시장에 순풍으로 작용하고 있다.

해당 부문 주식들은 2026년 상반기 동안 필라델피아 반도체 지수(SOX) 상승률인 108%를 약 두 배 상회하는 강세를 보였으나, 3분기 들어 현재까지 23%의 조정을 겪었다. B 라일리는 이러한 하락이 일부 우량 종목에 대한 매력적인 진입 기회를 제공한다고 평가했다. 다만, PC 및 스마트폰 판매량 전망 둔화 가능성은 잠재적 위험 요인으로 남아있다.

B 라일리의 주요 평가 종목

B 라일리는 4개 주요 기업에 대한 분석과 투자의견을 제시했다.

코후 (Cohu, COHU)

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• 투자의견: 매수
• 목표주가: $60 → $65 (상향 조정)
• 분석: AI HPC 시스템의 네온(Neon) HBM 검사 장비와 이클립스(Eclipse) 핸들러 시스템의 지속적인 강세에 힘입어 시장 컨센서스를 상회하는 실적과 가이던스를 기록할 것으로 전망했다. 주가는 2026년 상반기 동종 업계를 앞섰으나 3분기 들어 약 24% 하락했다. 2년 선행 주당순이익 기준 밸류에이션은 38배 수준이다.

캠텍 (Camtek, CAMT)

• 투자의견: 매수
• 목표주가: $220
• 분석: 지난 6월 2일 발표한 1억 5백만 달러 규모의 OSAT 및 HBM용 다중 시스템 수주 계약과 주요 고객사의 설비투자 계획 상향 조정을 근거로 컨센서스를 소폭 상회하는 2분기 실적을 예상했다. 주가는 상반기 53% 상승했으며, 3분기 조정폭은 4%로 비교적 완만했다. 2년 선행 주당순이익 기준 약 35배에 거래되고 있다.

'중립' 의견 유지 종목

B 라일리는 앰코 테크놀로지와 쿨릭 앤 소파에 대해서는 '중립' 의견을 유지했다.

• 앰코 테크놀로지 (Amkor, AMKR): 목표주가를 90달러에서 75달러로 하향 조정했으나, 컴퓨팅 부문의 구조적 성장세에 힘입어 컨센서스를 소폭 상회하는 실적을 낼 것으로 예상했다. 주가는 연초 대비 69% 상승했으며, 2년 선행 주당순이익 기준 약 29배에 거래 중이다.
• 쿨릭 앤 소파 (Kulicke and Soffa, KLIC): 목표주가 100달러를 유지했다. 일반 반도체 및 메모리 수요 증가로 컨센서스를 웃도는 실적을 기대했다. 주가는 2026년 상반기에 193% 급등한 후 3분기 들어 20% 하락했으며, 현재 주가는 B 라일리의 목표주가에 근접한 상태다.