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シャオミ、AI家電市場の勝者に＝モルガンSが評価、目標株価45香港ドル
モルガン・スタンレーは最新のレポートで、中国のAI（人工知能）搭載スマート家電市場において、スマートフォン大手のシャオミ（小米）が主要な受益者の一社になるとの分析を示した。同行はシャオミの投資判断を「オーバーウエート」で、目標株価を45香港ドルでそれぞれ維持した。
市場成長とシャオミの収益予測
モルガン・スタンレーは、中国のAI家電市場が現在の約1230億ドルから2030年までに約1500億ドルへと成長すると予測している。この成長は、コネクテッドデバイスの普及率上昇と平均販売価格の上昇が牽引するとみられる。
この市場拡大を背景に、同行はシャオミの国内AI家電事業の売上高が2035年までに2000億人民元を超え、海外での売上高はそれをさらに上回る可能性があると見込んでいる。この強気な見通しは、同社の拡大するAIエコシステム、スマートホーム分野でのリーダーシップ、そして長期的な成長ポテンシャルに基づいている。
統合エコシステムが競争優位性に
シャオミの強みの中核は、独自の「HyperOS」プラットフォームを通じてスマートフォン、ウェアラブル端末、家電、さらには電気自動車（EV）までを連携させる統合エコシステムにある。同行は、消費者が相互接続されたAIデバイスをますます採用する中で、この「人＋車＋家」戦略が大きな相乗効果を生み出すと指摘する。
Ad- 広範な製品ポートフォリオ: スマートフォンからEVまで多岐にわたる製品群が、単一のユーザー体験に統合されることで顧客単価の向上につながる。
- 巨大なユーザー基盤: 全世界で10億台を超える同社の接続デバイスと拡大する月間アクティブユーザー基盤は、製品のクロスセルや顧客エンゲージメントを深める上で重要な競争優位性となっている。
過小評価されるAI投資と今後の展望
モルガン・スタンレーは、市場がシャオミのAIへの投資を依然として過小評価していると分析。独自の大規模言語モデル（LLM）やAIエージェント、ソフトウェアへの継続的な開発は、製品の差別化や価格設定のプレミアム化、収益性の向上を支える要因となると見ている。
これらのAI関連事業は、2027年から2028年にかけて収益成長が加速するにつれて、より重要な株価評価のドライバーになる可能性があるという。短期的な懸念材料であるメモリーチップのコスト上昇については、価格改定や製品ミックスの改善といった経営陣の対策により管理可能であり、2026年後半には緩和されると見られている。