Morgan Stanley ชี้ Xiaomi คือผู้ชนะในตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้า AI จีน คงเป้า HK$45

Morgan Stanley ย้ำมุมมองเชิงบวกต่อ Xiaomi โดยคาดการณ์ว่าบริษัทจะก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในผู้ที่ได้รับประโยชน์รายใหญ่ที่สุดจากตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในประเทศจีน พร้อมคงคำแนะนำ 'เพิ่มน้ำหนักการลงทุน' (Overweight) และราคาเป้าหมายไว้ที่ 45 ดอลลาร์ฮ่องกง

บทวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ระบุว่า Xiaomi อยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งอย่างยิ่ง ด้วยระบบนิเวศ AI ที่กำลังขยายตัว ความเป็นผู้นำในตลาดสมาร์ทโฮม และศักยภาพในการเติบโตระยะยาว

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต

Morgan Stanley คาดการณ์ว่าตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้า AI ของจีนจะเติบโตจากประมาณ 1.23 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปัจจุบัน เป็นประมาณ 1.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2030 ปัจจัยหนุนมาจากการใช้งานอุปกรณ์เชื่อมต่อที่เพิ่มขึ้นและราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น

หัวใจสำคัญในมุมมองเชิงบวกนี้คือระบบนิเวศ (Ecosystem) ที่ครบวงจรของ Xiaomi ซึ่งเชื่อมต่อผลิตภัณฑ์หลากหลายตั้งแต่สมาร์ทโฟน อุปกรณ์สวมใส่ โทรทัศน์ เครื่องใช้ไฟฟ้า ไปจนถึงรถยนต์ไฟฟ้า ผ่านแพลตฟอร์ม HyperOS กลยุทธ์ "Human + Car + Home" ของบริษัทคาดว่าจะสร้างการทำงานร่วมกัน (Synergies) ที่แข็งแกร่ง และเพิ่มความได้เปรียบในการแข่งขันกับผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าแบบดั้งเดิม

Ad

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายได้จากเครื่องใช้ไฟฟ้า AI ในประเทศของ Xiaomi อาจสูงเกิน 2 แสนล้านหยวน ภายในปี 2035 และรายได้จากต่างประเทศมีแนวโน้มที่จะสูงกว่าตัวเลขดังกล่าว

การลงทุนด้าน AI และความท้าทายระยะสั้น

รายงานระบุว่าตลาดยังคงประเมินมูลค่าการลงทุนด้าน AI ของ Xiaomi ต่ำเกินไป การพัฒนาโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLMs) และ AI Agents ของตนเองอย่างต่อเนื่อง อาจกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนมูลค่าที่สำคัญมากขึ้นเมื่อผลประกอบการเติบโตเร่งตัวขึ้นในช่วงปี 2027-2028

สำหรับความกังวลระยะสั้นเกี่ยวกับต้นทุนชิปหน่วยความจำที่สูงขึ้น Morgan Stanley มองว่าเป็นปัญหาที่สามารถจัดการได้ โดยฝ่ายบริหารของ Xiaomi ได้วางมาตรการรับมือไว้แล้ว เช่น การปรับขึ้นราคาและการปรับส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ (Product Mix) และคาดว่าแรงกดดันด้านต้นทุนจะลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2026