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米雇用統計の軟化を受け国債利回り低下、市場はFOMC議事要旨に注目
先週発表された6月の米雇用統計が予想を下回る内容だったことを受け、週明けの債券市場では米国の国債利回りが低下した。労働市場の減速観測から、投資家は短期的なインフレと金利の軌道修正を迫られている。
弱い雇用統計が利回り低下を主導
指標となる10年物米国債の利回りは4.45%付近まで低下し、直近の上昇分の一部を失った。金融政策の影響を受けやすい2年物国債の利回りも4.11%に低下しており、労働市場が冷却局面に入りつつあるとの市場の見方が強まっていることを反映している。
先週発表された6月の非農業部門雇用者数は、市場予想の11万人増に対し、5万7000人の増加にとどまった。これは過去4ヶ月で最も低い伸びとなる。失業率は4.2%へと予想外に低下したが、アナリストはこれを2021年以来の低水準に落ち込んだ労働参加率の低下によるものだと指摘している。
原油安も債券市場の追い風に
Ad原油価格の急落も、長期債にとっては構造的な追い風となっている。エネルギー輸送ルートの混乱緩和やOPECプラスによる増産の可能性を背景に、ブレント原油は1バレルあたり71.86ドル付近まで下落。これにより、エネルギー価格を起点とする短期的なインフレ懸念が後退した。
市場の焦点はウォルシュ新体制初のFOMC議事要旨へ
利回りは低下傾向にあるものの、債券市場の上値は限定的だ。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）の最終的な政策金利（ターミナルレート）を巡る不透明感が根強いためである。市場参加者は、水曜日に公表される6月開催分の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨を前に、慎重な姿勢を崩していない。
今回の議事要旨は、FRBのコミュニケーション改革を掲げるケビン・ウォルシュ新議長の下で初めて公表されるものであり、市場の注目が特に集まっている。一方、ユーロ圏の指標となるドイツの10年物国債利回りは、2週間ぶりの高値である2.95%からわずかに低下し、2.91%付近で推移している。