トゥルイスト、金の投資判断を「中立」に引き上げ－金利見通しとドル安を背景に

トゥルイストは木曜日、金（ゴールド）の投資判断を「魅力的でない（less attractive）」から「中立（neutral）」に引き上げた。同行は格付け変更の理由として、実質金利の安定化、中央銀行による継続的な購入、米ドルの軟化という複数の支援材料を挙げている。

格付け引き上げの背景

キース・ラーナー氏が率いるトゥルイストのアナリストチームは、金価格に対する見方を転換した主な要因として以下の点を指摘した。

• 実質金利の安定化: ここ数週間で米国債の実質利回りの上昇が止まり、金利を生まない資産である金にとっての大きな逆風が和らいだ。
• 中央銀行の買い: 各国中央銀行が金の保有量を増やし続けており、これが地金価格の重要な下支えとなっている。
• 米ドル安: 最近の米経済指標の軟化（インフレ鈍化、雇用者数の伸び悩み）や、連邦準備制度理事会（FRB）のハト派的な政策スタンスを背景にドルが下落しており、歴史的に金価格を支援する環境が整いつつある。

Ad

金利と市場の見方

トゥルイストによると、米財務省が最近、長期債の買い戻し規模を倍増させたことも、利回りへのさらなる低下圧力となる可能性がある。実質金利の上昇一服は、金への投資妙味を高める一因となる。

テクニカル面でも、金価格が重要な指標である200日移動平均線を上回ったことで地合いが改善し、下落モメンタムが緩和したことが示唆されている。トゥルイストは、「金は依然として最近の高値から約15%低い水準にあるが、現在の状況はより均衡の取れた見方を支持する」と報告書で述べている。