スタンダード・チャータード銀行、ストラテジー社のBTC戦略転換が短期的な不透明要因と指摘

スタンダード・チャータード銀行は最新の投資家向けノートで、ビットコインの最大法人保有者であるストラテジー社（旧マイクロストラテジー）の戦略転換を巡る不確実性が、暗号資産市場の短期的なノイズになっていると指摘しました。しかし、同行はストラテジー社による明確な方針説明がこの懸念を払拭するとの見方を示し、2026年末のビットコイン価格予測を10万ドルで据え置いています。

戦略転換の背景

同行のアナリスト、ジェフ・ケンドリック氏によると、ストラテジー社はこれまで掲げてきた「ビットコインは決して売らない」という方針から、より複雑なアプローチへと転換している模様です。この転換の背景には、同社の企業価値をビットコイン保有量で割ったmNAV指標が、2020年から2025年半ばまで続いていた1.0を大きく上回る水準から、約1.0まで低下したことがあります。

この評価水準では、株式発行によってビットコインを購入するという従来のモデルの有効性が薄れています。そのため、ストラテジー社は保有するビットコインを自社の優先株（STRC）の裏付け資産として活用する方向へと舵を切っていると、スタンダード・チャータード銀行は分析しています。

市場への影響と今後の鍵

ストラテジー社は、ビットコインの総供給量（2100万枚）の4%以上にあたる843,775 BTCを保有しており、その動向は市場に大きな影響を与えます。今回の戦略転換は、市場参加者の間で大規模な売却が行われるのではないかとの懸念を生んでいます。

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ケンドリック氏は、ストラテジー社が新戦略について効果的な情報発信を行うことが「市場を安心させ、大規模な売却は起こりにくいと納得させる鍵となる」と述べています。同行は、想定元本が約100億ドルにのぼる優先株STRCは「過剰に担保されており」、現在の約90ドルから100ドルにまで回復すべきだとみています。効果的な情報伝達が成功すれば、実際にビットコインを売却する必要性はなくなると同行は考えています。

ビットコイン価格見通しは維持

スタンダード・チャータード銀行は、最近のビットコイン価格の軟調な動きを「中期的な方向性を示すシグナルではなく、主にノイズ」と捉えています。ストラテジー社の動向に起因する不透明感が解消されれば、市場は再びファンダメンタルズに目を向けるとみられます。

こうした分析に基づき、同行は2026年末のビットコイン価格予測である10万ドルを維持する姿勢を明らかにしました。