アナリストのAI関連銘柄評価：SpaceXに市場最高の目標株価、サムスン電子の売りは「過剰反応」との見方も

今週の金融市場では、人工知能（AI）関連銘柄に対するアナリストの評価が大きく分かれた。特に注目を集めたのは、レイモンド・ジェームスが未公開企業であるSpaceXに対して設定した極めて強気な目標株価であり、他のテクノロジー大手については強弱入り混じる見方が示された。

SpaceX、未公開株ながら異例の高評価

米証券会社レイモンド・ジェームスは、イーロン・マスク氏率いるSpaceXのカバレッジを「強い買い」の投資判断で開始し、目標株価をウォール街で最も高い800ドルに設定した。同社は、AIと工業化された宇宙アクセスが「インターネットの出現以来、最も重要なインフラの融合」を推進していると指摘する。

この強気な見方の中心にあるのは、次世代大型宇宙船「スターシップ」だ。アナリストのブライアン・ジェスアーレ氏は、スターシップが軌道への物質輸送コストを99%以上削減し、ペイロード容量を桁違いに増加させると分析。これにより、宇宙への打ち上げが商業航空のような輸送ネットワークへと変貌すると予測している。同社はSpaceXの収益が現在の約385億ドルから2031年までに8,370億ドル以上へ、EBITDAは177億ドルから6,960億ドル以上へ成長すると見込んでいる。

半導体・クラウド大手には強弱混在の見方

テクノロジー大手に対する見方は一様ではない。みずほ証券のTMTスペシャリスト、ジョーダン・クライン氏は、サムスン電子の暫定第2四半期決算後の株価下落を「過剰反応」だと指摘。売上高は予想を下回ったものの、営業利益は一時的な費用を除けば「力強い黒字」であり、メモリー事業の営業利益率は80%を超えると推定している。売上未達の原因はメモリーではなくモバイル機器やテレビ事業にあるとし、第3四半期のDRAMおよびNAND価格の動向は力強いとの見方を示した。

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一方、バンク・オブ・アメリカはアリババ（Alibaba）について、「中国で最も魅力的なAI関連銘柄の一つ」として投資判断「買い」を再表明した。AI主導の需要により、クラウド事業の売上高成長率が前四半期の38%から45%（前年同期比）に加速すると予測している。

AI製品への期待で明暗分かれるソフトウェア企業

ソフトウェア分野では、AI製品への評価が投資判断を左右した。

• セールスフォース（Salesforce）: バーンスタイン証券は、同社のAI製品「Agentforce」に対する顧客からのフィードバックが弱いことを理由に、投資判断を「アウトパフォーム」から「セクターウェイト」へ格下げした。顧客からは「データがAI活用には十分に整理されていない」「製品としてまだ不十分」といった声が上がっているという。
• ショッピファイ（Shopify）: スティフェル証券は、年初来の株価下落が魅力的なエントリーポイントを提供しているとして、投資判断を「買い」に格上げし、目標株価を110ドルから150ドルに引き上げた。第1四半期の商品取扱高（GMV）が前年同期比35%増と市場の伸びを大幅に上回っていることや、企業向け（B2B）および国際事業の力強い成長を評価している。