S&P、シノプシスの見通しを「ポジティブ」に引き上げ－アンシス買収後の債務削減を評価

S&Pグローバル・レーティングは、エレクトロニクス設計自動化（EDA）ソフトウェア大手のシノプシス（NASDAQ: SNPS）について、格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。同社およびその債務に対する「BBB」の格付けは据え置かれている。

## 債務削減の進展を評価

今回の見通し引き上げは、シノプシスの財務レバレッジが2.3倍まで低下し、S&Pが格上げの基準とする「2倍台前半」に近づいたことが主な要因だ。同社はアンシス買収で発生した143億ドルの負債のうち、すでに43億ドルを返済した。この返済には、エヌビディアからの20億ドルの投資資金も活用されている。

S&Pは、シノプシスのレバレッジが2026年度に1.8倍、2027年度には1.2倍まで低下すると予測している。同社は純レバレッジを1倍未満に抑える目標を掲げており、今後2年間でM&A（合併・買収）に備えるための財務的な余力を確保していくとS&Pはみている。

## 事業環境とアンシス買収の効果

過去4四半期において、知的財産（IP）事業の課題がレバレッジ削減のペースを鈍化させたものの、シノプシスは規律ある財務運営を維持してきたとS&Pは指摘している。直近の四半期におけるプロフォーマベースの収益成長率は前年同期比で6%未満だったが、今後は改善が見込まれる。

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アンシスの買収により、シノプシスはシステムレベルの設計・シミュレーション分野での地位を強化した。経営陣は、AIデータセンターインフラ、航空宇宙・防衛、自動車のデジタルエンジニアリングに関連するシミュレーション需要が旺盛であると報告している。これらの分野での需要が今後の成長を牽引すると期待される。

## 今後の格付け見通し

S&Pは、シノプシスが買収戦略を実行しつつ、レバレッジを2倍台前半以下に維持できる財務的余力を確保できたと判断した場合、今後12～24カ月以内に格付けを引き上げる可能性があるとしている。

一方で、今後の買収によってレバレッジが2倍台前半を継続的に上回る場合や、事業遂行上の問題で市場での地位が悪化した場合には、見通しが「安定的」に戻される可能性もある。