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モルガン・スタンレー、ホルムズ海峡再開に関する分析を更新、欧州株に注目
Summary
投資銀行は、米国とイランの最近の外交的対話に言及し、主要な石油輸送の要衝であるイラン国境の再開の可能性に対する市場の感応度に関する見解を刷新した。報告書によると、航空会社、高級品、銀行などの欧州セクターは、潜在的な解決との相関性が最も高いという。
モルガン・スタンレーは火曜日、ホルムズ海峡の再開の可能性に最も敏感な欧州株とセクターに関する分析を更新した。同行のレポートは、米国とイラン間の外交的関与の強化、およびサウジアラビアの東西パイプラインの早期再開への期待を、見通し更新の主な要因として挙げている。
外交的背景
同行のレポートによると、今回の再評価は、国連総会の傍らで行われた米国とイランの交渉担当者による長時間の協議を含む、一連のハイレベル協議を受けて行われた。また、湾岸協力会議（GCC）の会合や、イランのペゼシュキアン大統領のニューヨーク訪問も背景情報として挙げられている。
セクターと株式への影響
モルガン・スタンレーの分析では、緊張緩和と重要な海峡の再開の可能性と最も高い相関関係にある50銘柄が特定された。同社は、市場への影響の大部分は、混乱から恩恵を受けた銘柄ですでに発生していると指摘した。
解決への戦術的感度が最も高いセクターは以下の通り。
Ad- 航空会社
- 航空宇宙
- 建設・素材
- アパレル小売
- 高級品
- 銀行
モルガン・スタンレーは、これらの戦術的機会を特定しつつ、銀行、半導体、資本財セクターのオーバーウェイトの投資判断を維持すると述べた。その理由として、これらのセクターのパフォーマンスの持続性と、より魅力的なリスク・リターン特性を挙げている。レポートでは、特に銀行は、地政学的緊張が高まる時期に原油価格がピークに達した後、歴史的に持続的なアウトパフォーマンスを示してきたと指摘している。
欧州株式市場の動向
モルガン・スタンレーは、欧州株式市場が、主にセンチメントの観点から、主要なグローバル指数の中で、経済再開の可能性に対して最も高い感度を示したことを明らかにした。欧州内では、フランスのCAC 40指数が、経済再開との最も強い正の相関関係を示した。モルガン・スタンレーは、この要因として、市場がOAT（フランス国債）スプレッドに注目していることと、高級品関連企業の比重が高いことを挙げた。
ボラティリティが高まる可能性はあるものの、同行のボトムアップ分析では、エネルギー価格高騰環境下でも企業の回復力と収益増加の可能性が示唆された。