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モルガン・スタンレー、金属市場見通しでアイバンホー・マインズを格上げ、アルコアとヴァーレは格下げ
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モルガン・スタンレーは、金属市場の供給見通しの変化を反映し、複数の鉱業関連企業の投資判断を更新しました。銅や貴金属に対して強気な見方を示す一方、アルミニウムや鉄鉱石については慎重な姿勢を見せており、アイバンホー・マインズを「オーバーウエート」に格上げし、アルコアとヴァーレを「イコールウエート」に格下げしました。
アイバンホー・マインズについては、カクラ鉱山での地震による混乱後、株価が長期にわたり低迷していたことを受け、魅力的なエントリーポイントにあると指摘。2026年までの業務遂行と2027年初頭の鉱山計画の更新が株価の再評価を支えると予測し、目標株価を12.00カナダドルから13.20カナダドルに引き上げました。
アルコアの格下げは、世界のアルミニウム市場が供給過剰に転じるとの予測に基づいています。中東の製錬所の予想を上回る速さでの生産再開や、インドネシア、サウジアラビアなどでの新規供給が要因です。同行は2027年から28年のアルミニウム価格予測を11%から13%引き下げ、アルコアの収益が市場予想を大幅に下回る可能性を警告しています。
Adヴァーレについても、世界的な供給過剰の拡大、中国の鉄鋼生産の軟化、生産コストの上昇を理由に鉄鉱石価格が軟化すると見て、格下げしました。同社のベースメタル事業が進展しているにもかかわらず、2026年と2027年の収益は市場コンセンサスを下回ると予想しています。
鉱業セクター全体としては、モルガン・スタンレーは供給の引き締まりと底堅い需要から銅を最も選好するコモディティとしています。また、金、銀、ウランにも前向きな見方を示している一方、供給過剰が価格の重しとなるアルミニウムと鉄鉱石には引き続き慎重な姿勢です。