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韓国KOSPI、半導体株の回復で急反発 モルガン・スタンレーは調整局面の底打ちを示唆
Summary
韓国総合株価指数（KOSPI）が、先週急落した主力半導体株の買い戻しを背景に急反発した。モルガン・スタンレーは、最近の調整局面は底打ちに近いとの見方を示している。
韓国総合株価指数（KOSPI）は21日、主力半導体メーカーが先週の急落から回復したことを受け、大幅に反発した。Investing.comによると、KOSPIは一時4%高の6,775.48ポイントまで上昇し、最近の損失の一部を取り戻した。
半導体株主導の回復
この日の上昇を牽引したのは、サムスン電子（Samsung Electronics）やSKハイニックス（SK Hynix）といった半導体関連の大型株だった。AI（人工知能）関連株の過大なバリュエーションへの懸念から先週は大きく売られたが、21日の取引ではサムスン電子が約7%、SKハイニックスが5%それぞれ上昇した。
先週、KOSPIは9%下落し、6月の高値からは30%以上も下落するなど、近年でも特に急激な調整局面を迎えていた。今回の反発は、世界的なテクノロジー株の売りが一巡したことを受けたものとみられる。
モルガン・スタンレー「調整は底打ちに近い」
Adモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）は最新の分析で、最近の調整は深刻だったものの、弱気相場入りは回避し、KOSPIは底打ちに近い可能性が高いとの見解を示した。同社によると、今年下半期に入ってからの時価総額減少のうち、約70%を半導体メーカーが占めていたという。
同行はKOSPIの目標株価を9,000ポイントで維持する一方、弱気シナリオの場合の目標を6,000ポイントに引き下げ、今後3～6ヶ月の取引レンジを6,000～9,000ポイントと予想している。KOSPIと半導体株のフォワード・バリュエーションは歴史的な低水準に近づいていると指摘した。
今後の見通しとリスク
モルガン・スタンレーは、AI関連投資やハイパースケーラーの設備投資、供給のダイナミクスを巡る不確実性から、ボラティリティが続く可能性も指摘している。このような市場環境に対し、同行はテクノロジー分野のリーダー企業とディフェンシブ・セクターを組み合わせる「バーベル戦略」を引き続き推奨している。