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JPモルガン、3Mとエマソンの投資判断を「オーバーウエート」に引き上げ
Summary
JPモルガンは、間近に迫った決算発表を前に、産業大手3Mとエマソン・エレクトリックの投資判断を「オーバーウエート」に引き上げた。両社ともに成長見通しの改善と2027年に向けた収益モメンタムの強化が期待されるとしている。
JPモルガンは、間もなく発表される四半期決算を前に、複合企業の3M（MMM）とエマソン・エレクトリック（EMR）の株式投資判断を「ニュートラル」から「オーバーウエート」に引き上げた。同行は、両社の成長見通しの改善、好調な最終市場の動向、そして2027年にかけての収益モメンタムの加速を格上げの理由として挙げている。
3M：収益拡大を伴う成長フェーズへ
JPモルガンは3Mについて、売上高の伸びが収益拡大をますます下支えする段階に入りつつあると指摘した。2026年12月を対象とする目標株価は、従来の178ドルから180ドルに引き上げられた。
同行の分析によると、第2四半期の実質的成長率は3.2%に達すると予想されている。データセンター、半導体、産業市場の好調が、家電や自動車市場の継続的な弱さを相殺する見通しだ。価格決定力、生産性向上、ポートフォリオの最適化、PFAS（有機フッ素化合物）関連費用の減少などが、2027年までの利益率を支えるとみられている。
JPモルガンは、3Mの第2四半期調整後1株当たり利益（EPS）をウォール街の予想をわずかに上回る2.26ドル、営業利益率を24.6%と予測している。好調な受注動向、増加する受注残高、そして3つの事業セグメントすべてにおける需要改善が、2026年下半期の成長加速につながるとの見方を示した。
Adエマソン：受注残高が下期の成長を後押し
エマソン・エレクトリックについては、目標株価を157ドルに据え置いたまま、投資判断を「オーバーウエート」に引き上げた。JPモルガンは、市場が抱く下半期の成長ペースに対する懸念は、同社の潤沢な受注残高とプロセス産業サイクルの改善を見過ごしていると主張している。
電力、LNG、半導体、航空宇宙への投資といった長期サイクルプロジェクトが収益成長を支えると予想。さらに、中東での復興事業が、会社のガイダンスには含まれていない追加的な上振れ要因になる可能性も指摘した。同行によると、エマソンの受注残高は前年同期比で9%増加しており、2026年度下半期の実質的成長率が急加速する見通しを裏付けている。