摩根大通上调3M和艾默生电气评级至“增持”，看好盈利前景

投资银行摩根大通在即将到来的财报季前，将3M公司（MMM）和艾默生电气（EMR）的股票评级从“中性”上调至“增持”。该行分析师指出，两家公司的增长前景正在改善，终端市场趋势提供支撑，并预计其盈利增长势头将持续至2027年。

3M：收入增长有望驱动盈利扩张

摩根大通将3M的目标价从178美元上调至180美元，并表示该公司正进入一个新阶段，其收入增长将日益成为盈利扩张的主要驱动力。该行认为，强劲的订单趋势、不断增长的积压订单以及三大业务领域的需求改善，为3M在2026年下半年的加速增长奠定了基础。

该行预计，3M第二季度的内生增长率将超过3%，主要得益于数据中心、半导体和工业市场的强劲表现，这抵消了消费电子和汽车领域的持续疲软。摩根大通对3M第二季度业绩的具体预测包括：

• 调整后每股收益（EPS）：2.26美元，略高于华尔街普遍预期。
• 内生增长率：3.2%
• 营业利润率：24.6%

此外，摩根大通分析师认为，定价能力、生产率提升、投资组合优化以及与PFAS相关的成本降低，将在2027年前为公司的利润率提供持续支持。

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艾默生电气：积压订单提供增长可见性

对于艾默生电气，摩根大通在维持其157美元目标价的同时，将其评级上调至“增持”。分析师认为，市场对其下半年增长速度的担忧，忽视了该公司庞大的积压订单和不断改善的流程工业周期。

摩根大通指出，艾默生电气的积压订单同比增长了9%，这为其在2026财年下半年实现内生增长的显著加速提供了清晰的可见性。电力、液化天然气（LNG）、半导体和航空航天等领域的长期项目投资预计将支撑收入增长，而中东地区的重建工作可能带来公司业绩指引之外的额外上行空间。

尽管欧洲和中国化工市场持续疲软，但该行预计，资本支出的改善、稳健的定价以及关税压力的缓解，将推动艾默生电气的利润率在2027年前持续扩张。