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JPモルガン、欧州アパレル3社を分析 M&Sに強気、Zalandoには慎重姿勢
JPモルガンの最新レポートによると、欧州のアパレル小売業界では、企業間の業績格差が鮮明になっている。特にオンライン販売チャネルの有無や、特定カテゴリーの需要動向が、マークス＆スペンサー（M&S）、プライマーク、Zalandoといった主要企業の明暗を分けている。
オンライン戦略が分ける明暗：M&Sとプライマーク
JPモルガンはマークス＆スペンサー（M&S）に特に強気な見方を示している。同社は昨年のサイバー攻撃による影響から正常化が進み、市場シェアを回復しつつあると分析。英国小売協会（BRC）のデータによると衣料品部門は実店舗とオンラインの両方で好調であり、食品売上も2桁成長を記録している点を評価した。JPモルガンは7月に同社株の投資判断を「オーバーウエート」で再確認している。
対照的に、アソシエイテッド・ブリティッシュ・フーズ傘下のプライマークについては、最近の業績が軟調だったとJPモルガンはみている。その主な要因は、本格的なオンライン販売チャネルを持たないことだ。英国の熱波によってオンラインでの衣料品需要が高まった際、実店舗への客足が遠のいたため、プライマークはこの恩恵を受けられず「構造的に不利」な立場にあったと指摘されている。
Zalando：スニーカー需要鈍化がリスクに
Adオンライン専門のZalandoに対しては、JPモルガンはより慎重な姿勢だ。同社は最近、熱波によるオンライン小売への追い風があったにもかかわらず、収益と利益が市場予想をわずかに下回った。
Zalando自身が要因として挙げたスニーカー需要の軟化は、スポーツ用品セクター全体で議論されている問題だとJPモルガンは指摘する。スニーカーが同社の総商品取扱高（GMV）に占める割合は10%台前半に過ぎないものの、このカテゴリーの不振が続けば、サイト全体のトラフィックを押し下げる広範な影響を及ぼす可能性があると警告している。
投資家への示唆
今回の分析は、現代の小売環境において、強固なデジタル戦略がいかに重要であるかを浮き彫りにしている。変化する消費者の購買行動や、天候、特定商品のトレンドといった要因が、アパレル企業の業績を大きく左右するため、投資家はこれらの動向を注視する必要がある。