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シティグループによると、日本株は年末までにファンダメンタルズ重視へと転換する見込み。
Summary
シティグループのアナリストは、第3四半期はテーマ要因やマクロ経済要因が市場を牽引したが、年末にかけては企業ファンダメンタルズが再び日本株のパフォーマンスを左右する主要因になると予測している。
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シティグループのアナリストによると、第3四半期はファンダメンタルズ要因が市場でほとんど無視されたが、日本の株式市場は年末までにファンダメンタルズ主導のパフォーマンスへと回帰すると予想される。
乖離の四半期
シティグループは最近のレポートで、日本の株式市場が7月から9月にかけて一定のレンジ内で推移したことを指摘した。この期間、業績予想修正やEPS成長率といったファンダメンタルズ関連要因が急激にマイナスに転じた。これは、投資家が通常、第1四半期から上半期の決算発表シーズンにかけて企業業績に注目する時期の典型的な市場動向とは大きく異なる。
シティグループは、第3四半期の乖離は、複数のテーマ的要因とマクロ経済的圧力によるものだと分析している。同グループは、企業業績を一時的に覆い隠した要因として、以下の点を挙げている。
- AIおよび半導体セクターの好業績が早期に株価に織り込まれ、その後反転したこと。
- イールドカーブのスティープ化。
- 原油価格の上昇
Ad見通し：ファンダメンタルズへの回帰
今後、シティグループは、これらの「一時的な」要因は年末にかけて薄れていくと予想しています。これにより、市場はファンダメンタルズが従来のように株価評価に影響を与える環境に戻るでしょう。
シティグループは、第3四半期には効果がなかったファンダメンタルズ関連の要因が、年末にかけて日本の株式市場の株価動向を再び左右すると予想しています。