ゴールドマン、中国データセンター株のトップピックを発表 GDSやVNETを推奨

ゴールドマン・サックスは、中国のデータセンターセクターに関する最新の分析を発表し、一部の事業者に対して強気の見方を維持しつつも、市場環境の変化や稼働率の動向を反映して短期的な業績見通しを調整しました。同社のアナリストは、今後の大型受注の発表や戦略的提携がセクターの重要なカタリストになると指摘しています。

主要な推奨銘柄

ゴールドマン・サックスは、特に3社を注目銘柄として挙げています。各社のレーティングと目標株価は以下の通りです。

GDSホールディングス (GDS)

ゴールドマンはGDSの「買い」レーティングを維持しましたが、12ヶ月目標株価を米国上場株で46ドル（従来49ドル）、香港上場株で45香港ドル（従来47香港ドル）に引き下げました。

• 2026年第2四半期の売上高は、前年同期比6%増の30.7億元と予測。これはコンセンサス予想を約2%下回る水準です。
• 一方、調整後EBITDAは同2%減の13.4億元を見込んでおり、こちらはコンセンサス予想を約2%上回ります。
• 市場は、経営陣の前向きな発言から、2026年上半期に500メガワット規模の受注がある可能性を織り込み済みと分析しています。

VNETグループ (VNET)

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VNETについても「買い」レーティングと目標株価16ドルを維持しました。これは2027年予想EV/EBITDA倍率12倍に基づいています。

• 2026年第2四半期の売上高予想は、顧客の入居ペースの鈍化を理由に3%引き下げられ、27.7億元（前年同期比14%増）となりました。これはコンセンサス予想を1%下回ります。
• 調整後EBITDA予想はほぼ据え置かれ、9.27億元（同26%増）と、コンセンサスを2%上回る見通しです。
• 今後の注目点として、CATLとの戦略的提携や海外展開計画の詳細が挙げられています。

潤沢科技 (Range Intelligent)

中国A株市場のデータセンター事業者の中では、潤沢科技を引き続き最推奨銘柄としています。同社の強みとして、豊富な容量リザーブ、包括的なAIデータセンター能力、多様な低コスト資金調達手段が評価されています。

市場への示唆

ゴールドマン・サックスの分析は、中国のデータセンター市場が依然として成長機会を持つ一方で、投資家は銘柄を慎重に選別する必要があることを示唆しています。AIやクラウド需要の拡大という長期的な追い風は変わらないものの、短期的な業績は各社の受注獲得能力や顧客の設備利用ペースに左右されるでしょう。投資家は、今後の受注発表や大手テクノロジー企業との提携の進展を注視する必要があります。