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欧州天然ガス、中東リスクで5週続伸 週末は利益確定で反落
Summary
欧州の天然ガス価格は金曜日に利益確定売りで下落したものの、中東の地政学的リスクの高まりを背景に、週間では5週連続の上昇を記録しました。
金曜日の欧州卸売天然ガス価格は、利益確定の動きから反落したものの、中東での紛争拡大が冬の供給不安を煽り、週間では5週連続の上昇を記録しました。地政学的リスクが価格を押し上げる展開が続いています。
週末は反落も週間では大幅高
指標となるオランダのガス先物（TTF）期近物は、金曜日に2.5%下落し、1メガワット時（MWh）あたり約77.60ユーロで取引を終えました。前日には2023年以来の高値となる79.64ユーロまで上昇しており、5日続伸後の調整となりました。
しかし、週間ベースでは12.1%の上昇となり、5週連続のプラスを確保しました。同様に、英国の天然ガス指標（NBP）も金曜日は1.5%下落して1サームあたり195.00ペンスとなったものの、週間では12.6%高を記録しています。
中東情勢の緊迫化が供給リスクに
金曜日の下落にもかかわらず、ガス価格は依然として高い地政学的リスクプレミアムを織り込んでいます。世界の液化天然ガス（LNG）の約20%が通過する重要航路であるホルムズ海峡では、米軍とイランの軍事衝突によりタンカーの通航が大幅に制限されています。
Adこの状況は、イランが支援するフーシ派武装勢力がイエメンのモカ港を掌握したことでさらに悪化し、紅海における航行リスクも高まっています。これらの要因により、欧州の事業者はアジアの輸入業者と大西洋流域からの代替LNG貨物を巡って激しい獲得競争を強いられています。
低い貯蔵水準と金融政策への波及
欧州の供給不安は、低いガス貯蔵水準によってさらに深刻化しています。ガス・インフラストラクチャー・ヨーロッパのデータによると、欧州の地下ガス貯蔵施設の貯蔵率は約67%にとどまり、過去5年間の季節平均を下回っています。
夏の猛暑、ノルウェーのパイプライン保守、そして短期の貯蔵注入を不採算にする先物市場の逆ざや（バックワーデーション）が在庫補充の妨げとなりました。こうしたエネルギーコストの上昇は、欧州中央銀行（ECB）の金融政策にも影響を与えています。ECBは木曜日、コストプッシュ型インフレのリスクを理由に、主要政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、2.50%とすることを決定しました。