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エレメント・ソリューションズ株が下落、ソルスティスによる買収計画にアナリストが懸念
Summary
特殊化学品メーカーのエレメント・ソリューションズの株価が時間外取引で下落。ソルスティス・アドバンスト・マテリアルズによる買収計画を巡り、みずほ証券などが投資判断を引き下げたことが嫌気された。
特殊化学品メーカーのエレメント・ソリューションズ（ESI）の株価は、7月15日の時間外取引で1.0%下落し、40.23ドルを付けた。これは、ソルスティス・アドバンスト・マテリアルズ（SOLS）による総額約145億ドルの現金および株式交換での買収計画に対し、複数のアナリストが相次いで格下げを行ったことが背景にある。
アナリストの相次ぐ格下げ
みずほ証券は、エレメント・ソリューションズの投資判断を「アウトパフォーム」から「中立」に引き下げ、目標株価も54ドルから45ドルに下方修正した。みずほは、買収によって誕生する新会社がエレクトロニクスと産業向けの両市場にまたがる多角的なコングロマリットとなり、ESIとSOLS双方の既存株主が求めていた事業形態から乖離する可能性があるという戦略的合理性への懸念を指摘している。
事業上の負のシナジーは限定的としながらも、ポートフォリオの再編は長期的な課題になるとの見方を示した。
この動きに追随し、UBSも同日、ESIの目標株価を55ドルから49ドルに引き下げた。また、フリーダム・ブローカーも投資判断を「買い」から「ホールド」に格下げし、約15%という買収プレミアムは、取引の複雑さを正当化するには不十分だと指摘している。
Ad市場の懐疑的な見方
この日の米国株式市場は、S&P 500が0.3%、ダウ工業株30種平均が0.3%、ナスダック総合指数が0.6%上昇するなど、総じて堅調な地合いだった。その中でエレメント・ソリューションズの株価は、素材セクター内で明確に出遅れる形となった。
買収が最初に発表された7月6日以降、ESIの株価は約7%下落しており、買収元であるSOLSの株価はさらに大幅に下落している。これは、取引条件や統合後の新会社の戦略的アイデンティティに対する市場の根強い懐疑的な見方を反映している。今回のアナリストによる一斉の評価見直しは、この買収がESIの株主にとって、短期的な株価上昇の可能性を抑制しかねないとの懸念を浮き彫りにした。