ドイツ銀行、FTSE100の利益見通しを上方修正 エネルギーセクターが牽引

ドイツ銀行は、英国の主要株価指数であるFTSE100について、2026年度の利益成長率見通しを従来の9%から12%に引き上げた。同行のレポートによると、この上方修正は、好調なエネルギーセクターの収益と、それ以外の分野における予想以上に底堅い成長を反映したものである。

見通し引き上げの背景

ドイツ銀行のストラテジスト、フランチェスカ・マッツァーリ氏が率いるチームは、2026年上半期のFTSE100構成企業の総利益が前年同期比で10%増加すると予測している。これは、2025年下半期に見られた4%の成長率からの大幅な加速を意味する。

この成長の大部分はエネルギーセクターによるもので、上半期の成長率10%のうち7パーセントポイントを同セクターが占めると分析されている。エネルギーセクターを除いた場合、市場コンセンサスでは上半期の利益成長率は前年同期比3%増にとどまると見られている。

エネルギー以外の分野も底堅さを示す

一方でドイツ銀行は、エネルギーセクターを除いた利益についても市場コンセンサスより楽観的な見方を示している。同行は、世界の経済環境が懸念されていたよりも強靭であること、英国の経済成長が予想を上回っていること、そして世界のPMI（購買担当者景気指数）が拡大圏を維持していることを指摘。これらの要因から、エネルギーセクターを除いた上半期の利益成長率を5%と予測しており、これはコンセンサスを2パーセントポイント上回る水準となる。

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セクター別では、基礎素材も上半期の成長率を約4パーセントポイント押し上げるプラス要因として期待されている。対照的に、金融および生活必需品セクターは、成長の足かせとなると見られている。

市場コンセンサスとの比較

同行のレポートは、イランでの紛争開始以降、2026年度の利益予想が7%上方修正されたことにも言及しており、これは主にエネルギーと基礎素材が牽引した結果だという。現在、市場コンセンサスはFTSE100の通期利益成長率を14%と予測している。

ドイツ銀行は、2026年度全体の成長率についてはコンセンサス（14%）よりやや慎重な12%という見通しを維持しているが、エネルギー以外の分野については、より肯定的な見方をしている。また、英国の政権交代については、FTSE100構成企業の利益予想に与える影響は限定的であると見ている。