シティ、英ポンドに戦術的弱気姿勢　バーナム氏の首相就任控え

シティは、7月20日に予定されるアンディ・バーナム氏の首相就任を前に、英ポンドに対して戦術的に弱気な見方を示している。同行は、ユーロ/ポンド相場が0.8450～0.85のレンジに向けて上昇する余地があると分析している。

新首相就任がポンド売り材料に

シティがポンドのショート（売り持ち）の触媒として注目するのが、次期首相の就任だ。同行の分析によると、英国のEU離脱（ブレグジット）後に行われた過去4回の首相交代時には、いずれもユーロ/ポンド相場が上昇する傾向が見られたという。

これは、新指導者の就任に向けて楽観的な見方が完全に織り込まれる一方で、就任後に現実的な課題が明らかになるにつれて失望感が広がりやすいというパターンを反映している可能性があると、シティは指摘している。

市場の期待と不確実性

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市場は、バーナム氏が財政規律を維持するとの発言を好意的に受け止めている。しかし、シティによれば、同氏が実際にどのような政策を打ち出すか、また現影の財務相であるリーブス氏を留任させるかなど、依然として不確実性が高い状況だ。

この不確実性が、新政権発足後の「失望」というシナリオの余地を生んでいる。シティは、ポンドのショートには高いキャリーコストが伴うため、こうした明確な材料が必要だとの見方を示している。

シティの取引戦略

シティは、今後数日間にユーロ/ポンドが一時的に下落する場面があれば、7月20日以降の上昇を見越した戦術的な買いポジションを構築する好機と見ている。また、同行のモデルでは、ユーロ/ポンドは金利差と比較して割安な水準にあるとされている。