Story
ゴールドマン、ブレント原油は80～90ドルで推移と予測 米・イラン情勢が鍵
Summary
ゴールドマン・サックスは、米・イラン間の核合意か、あるいは対立の大幅な激化がない限り、ブレント原油は1バレル80～90ドルのレンジで取引されるとの見通しを示した。中東やロシアからの供給減少により、需給は逼迫していると指摘している。
ゴールドマン・サックスは4日、米・イラン間の新たな核合意が確認されるか、両国の対立が大幅にエスカレートするまで、国際的な原油価格の指標であるブレント原油は1バレル80～90ドルのレンジで推移するとの見通しを明らかにした。同行は、現在の中東情勢を巡る不確実性にもかかわらず、市場が織り込んでいるリスクプレミアムは限定的だと分析している。
ゴールドマン・サックスの見通し
同行の分析によると、ブレント原油のスポット価格における適正価値は約80ドルと推定されている。現在の価格水準（4日時点で85ドル近辺）は、 modest（穏やか）なリスクプレミアムを反映しているに過ぎないとの見方だ。
価格がこのレンジを抜けるシナリオとしては、米国とイランの緊張を緩和させる核合意の進展、または逆に紛争が大幅に激化する事態が想定される。投資家は両国の交渉の行方を注視している。
逼迫する需給バランス
ゴールドマンは、地政学的なヘッドラインに市場の注目が集まる一方、物理的な石油市場の需給は着実に逼迫していると指摘した。過去2週間で、世界の「見える石油在庫」は日量630万バレル減少したと推定している。
在庫減少の主な要因として、以下の点が挙げられている。
Ad- ペルシャ湾および紅海からの供給フローの減少
- ロシア産原油の輸出減
- アジア諸国による輸入の堅調な伸び
中東・ロシアからの供給懸念
具体的な供給途絶の状況として、ゴールドマンはいくつかのデータを挙げている。ペルシャ湾からの石油輸出量は、7日移動平均ベースで、紛争前の水準の約80%だった7月上旬から、現在は約36%まで落ち込んでいるという。
また、イランが支援するフーシ派による封鎖宣言以降、紅海における積荷タンカーの容量は22%減少した。サウジアラビアの石油輸出も前年同月比で日量240万バレル減少しているが、エジプトのスエズ・地中海パイプライン（SUMED）経由へのルート変更により、紅海の混乱による影響は一部相殺されている。
さらに、ロシアからの供給も減少傾向にある。過去2週間で、ロシアの原油およびコンデンセートの輸出は日量130万バレル減少した。黒海のCPCターミナルでの積み込み障害も重なり、輸出量は通常レベルを大きく下回っている。