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BofA、英国の2027年成長率見通しを下方修正 エネルギー価格高騰が影響
バンク・オブ・アメリカ（BofA）証券は、エネルギー価格の高騰と政府の秋季財政計画を巡る不透明感を理由に、英国の2027年の経済成長率見通しを0.1ポイント引き下げ1.2%としました。同行は、今後数ヶ月の経済成長がエネルギー価格の上昇により従来予想以上に鈍化する可能性があると指摘しています。
成長率見通しの詳細
BofAは、2027年の見通しを下方修正する一方で、2026年の成長率見通しについては、今年上半期の経済が予想を上回って堅調だったことを反映し、0.1ポイント引き上げ1.2%としました。2028年の見通しは1.5%で据え置いています。
同行のエコノミストであるソナリ・プンハニ氏とルーベン・セグラ＝カユエラ氏は、今後の見通しに対するリスクは上向きに傾いていると分析しています。8月の購買担当者景気指数（PMI）がサービス業に牽引されて予想を上回るなど、景況感データが底堅さを見せていることが背景にあります。
インフレ見通しと金融政策への影響
BofAは、原油およびガス価格の上昇を織り込み、インフレ見通しも修正しました。主な修正点は以下の通りです。
Ad- 2026年第4四半期の総合インフレ率見通しを0.2ポイント引き上げ3.4%に修正。
- 2027年の総合インフレ率見通しを0.3ポイント引き上げ2.6%に修正。
- 総合インフレ率は2026年11月に3.5%でピークに達し、2027年第2四半期まで3%を上回って推移すると予測。
これに伴い、イングランド銀行（BOE）の金融政策の見通しは「きわどい判断」になったとBofAは指摘しています。基本シナリオとして、政策金利は2026年を通じて据え置かれ、2027年11月に0.25ポイントの利下げが1回実施され3.5%になるとの予想を維持しています。しかし、エネルギー価格を起因とするインフレ見通しの上方修正により、11月、12月、2月の金融政策決定会合での利上げの可能性も残されているとしています。
労働市場と財政リスク
経済の他の側面として、労働市場は軟化が続いており、失業率は現在4.9%で、来年半ばには5.2%前後でピークに達するとBofAは予想しています。給与所得者数や求人数も減少傾向にあります。
また、秋季財政計画における潜在的な財政出動も成長への上振れリスクとなり得ます。ただしBofAは、政府が財政規律を重視していることから大規模な財政緩和策が打ち出される可能性は低いと見ており、もし予想外の大規模な財政悪化が金融市場の引き締めを招いた場合は、逆に成長の足かせになると分析しています。