ビットコイン「クジラ」が27.5億ドル買い増し、現物需要回復で底打ちの兆候か

数ヶ月にわたるビットコイン価格の低迷を受け、市場では底打ちの兆候を探る動きが強まっている。データ分析会社CryptoQuantによると、「クジラ」と呼ばれる大口保有者が過去60日間で約43,000BTC（現在の価格で約27.5億ドル相当）を買い増しており、市場心理に変化の兆しが見られる。

## 大口投資家の買い集めが活発化

CryptoQuantのデータは、取引所やマイニングプールを除いた大口保有者が、ビットコイン価格が約60,000ドル近辺まで下落したタイミングで買いに転じたことを示している。これは数ヶ月続いた保有枚数減少の動きを終わらせるものだ。同様に、より小規模な「イルカ」層の保有残高も増加傾向にある。

また、調査会社Glassnodeの分析では、100〜1,000BTCを保有する中規模保有者と、1万BTC以上を保有する「ザトウクジラ」の両方が買い集めを進めていることが確認されている。Glassnodeのアナリスト、Sean Rose氏は、7月下旬以降、すべての保有者グループで明確な再購入の動きが見られると指摘した。

## 現物需要がプラス転換間近

価格下落の主要因とされてきた現物需要の縮小にも、歯止めがかかる可能性が出てきた。CryptoQuantが追跡する30日間の見かけ上の現物需要は、7月23日の-20.6万BTCから現在約-5,000BTCまで回復しており、プラス転換が目前に迫っている。

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同社によると、歴史的にこの指標がマイナスからプラスに転じると、ビットコイン価格は上昇する傾向がある。転換後の60日間では、平均で約18%の上昇が見られたという。これらの動きは、かつての最大級の買い手であったマイクロストラテジー社が売りに転じるなど、複数の逆風に直面する市場にとって明るい材料と受け止められている。

## 市場の課題と今後の見通し

一方で、市場の本格的な回復には課題も残る。かつて最大の買い手だったマイクロストラテジー社は、価格下落を受けて資金調達戦略を変更し、過去5週間で約2.13億ドル相当のビットコインを売却した。また、ビットコインETFも年初来で資金流出が続いており、先週は6月下旬以来最大の週間流出を記録した。

Nexoの調査アナリスト、Dessislava Ianeva氏は、大口投資家による買いは「構造的な買い集め」を確認させるものだが、すぐに広範な強気相場につながる保証はないと指摘する。8月の現物取引高は数年来の低水準にあり、市場参加者の確信度は依然として低い。Apollo Cryptoのポートフォリオマネージャー、Pratik Kala氏も「市場は麻痺状態にある」とし、新たな触媒がなければ低迷は続くと予想している。