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バーンスタイン、銅価格見通しを更新 供給逼迫とFRBの政策が交錯
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調査会社バーンスタインは、2026年の銅の平均価格見通しを1トン当たり12,419ドルに修正した。供給サイドの逼迫が価格を支える一方、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策を巡る不透明感などが短期的な逆風になるとみている。
バーンスタインの新たな価格見通し
バーンスタインが示した2026年の平均価格見通しは、市場コンセンサスである1トン当たり12,515ドルをわずかに下回る水準。2026年下半期については11,750ドルと予測している。
さらに長期的な視点では、2020年代末にかけて供給不足が顕在化するとして、2030年の平均価格を10,700ドルと予想している。
価格を左右する相反する要因
最近の銅価格は、マクロ経済、地政学、需給という複数の要因に影響されている。バーンスタインは、強弱入り混じる材料が価格を形成していると指摘する。
Ad価格の重しとなる要因としては、米ドル高の進行や、FRBがよりタカ派的な金融政策に傾くことへの警戒感が挙げられる。また、中東での紛争長期化はエネルギー価格を押し上げ、産業心理を圧迫している。
一方で、複数の生産者による生産見通しの下方修正や、米国における継続的な在庫の積み増しは、現物市場の逼迫感につながっている。これらの供給サイドの要因が、銅価格の強力な下支えとなっている。
市場への示唆
バーンスタインの分析は、金融政策や為替動向といった短期的な圧力と、逼迫した現物需給というファンダメンタルズが銅市場で綱引き状態にあることを示唆している。投資家にとっては、FRBの動向やドル相場といったマクロ指標と並行して、生産動向や在庫水準など、物理的な供給状況を示すシグナルを注視することが重要となる。