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BASF株、キャッシュフロー懸念が好決算と業績見通しの上方修正を覆い隠し株価下落
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ドイツの化学大手BASF（BASFn）の株価は、第3四半期決算でキャッシュフローの大幅な減少が明らかになったことを受け、水曜日に下落した。業績は予想を上回り、通期業績見通しも上方修正されたにもかかわらず、投資家の懸念が高まった。
好業績にキャッシュフローの未達が重荷に
BASFはアナリスト予想を上回る堅調な第3四半期業績を発表した。しかし、市場は潜在的な弱点を示唆する重要な指標に注目した。
- 調整後EBITDA: 16億4000万ユーロとなり、市場予想の15億ユーロを約10%上回った。
- 売上高: 価格上昇と販売量の緩やかな増加により、164億ユーロと14%増加した。
- 営業キャッシュフロー: 11億ユーロとなり、前年同期比で2億7500万ユーロ減少した。この業績悪化は、同社がフリーキャッシュフローで配当を賄えるかどうかという懸念を強めた。
中核事業への自信を示すように、経営陣は2026年度通期の調整後EBITDAガイダンスを、従来の69億ユーロ～77億ユーロから、74億ユーロ～78億ユーロへと引き上げた。
Ad市場の反応と要因
株価は1.2%下落し、51.45ユーロとなった。これは、好材料の発表にもかかわらず、潜在的な懸念が表面的な数字を上回った「ニュース売り」の動きを示唆している。投資家の慎重な姿勢には、いくつかの要因が影響した。
同社の農業ソリューション事業と表面技術事業の低迷が懸念材料となった。さらに、ジェフリーズのアナリストが同社株の「ホールド」レーティングを維持したことも、株価上昇の新たな材料とはならなかった。競合他社であるエボニックの買収に関する協議が継続されている中、戦略的な不確実性も依然として残っている。
BASFは8月以降720万株以上を買い戻しており、自社株買いプログラムは一定の支援策となったものの、より広範な懸念を相殺するには至らなかった。欧州株式市場のまちまちの動きと米国株価指数の横ばいは、BASFのような景気循環株にとって外部からの追い風とはほとんどならなかった。