OpenAIが高度モデルのトレーニングを2度目の一時停止を発表したことを受け、AI関連株が下落

OpenAIが、最先端の人工知能モデルのトレーニングを3ヶ月で2度目となる一時停止を発表したことで、世界の市場に波紋が広がり、AI関連株の売り浴びせを引き起こし、最先端AI開発の減速に最も影響を受けやすいセクターについて疑問が投げかけられています。

アジアの半導体メーカーが売りを主導

韓国のメモリーチップメーカーは、取引時間中に発表されたこのニュースにいち早く反応しました。Investing.comのデータによると、SKハイニックス（000660）は4.35%、サムスン電子（005930）は4.73%下落しました。

これらの企業は、大規模モデルのトレーニングに大量のハイエンドメモリーチップを必要とするため、AI開発のペースに非常に敏感です。トレーニングの減速は、株価上昇を支えてきた短期的な需要に直接影響を与える可能性があります。韓国の主要株価指数であるKOSPI指数は2.3%下落しました。

米国では、AIアクセラレータの主要サプライヤーである半導体設計会社NVIDIA（NVDA）の株価は、時間外取引で0.51%の小幅な下落にとどまった。

データセンターと投資家への懸念拡大

トレーニングの中断は、既に厳しい監視下に置かれているセクターに新たな不確実性をもたらす。AIワークロードをサポートするために大規模な設備投資を行っているデータセンター開発企業は、既存の資金調達圧力に加え、将来の需要に対する懸念にも直面している。

こうした状況はクレジット市場にも表れており、情報筋によると、AI関連債の利回りスプレッドは、より安全な債券と比較して約115ベーシスポイントに拡大している。これは、市場全体の78ベーシスポイントを大きく上回る水準だ。今回のトレーニング中断は、電力供給制約を理由にオラクル（ORCL）が主要プロジェクトで不可抗力条項を発動したといった既存の問題をさらに悪化させる。

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ソフトバンクの直接的なリスクエクスポージャー

ソフトバンクグループ（9984）は、OpenAIとの多額の資金的つながりから、最も直接的なリスクエクスポージャーを持つ企業の1つです。主なリスク要因は以下のとおりです。

• AIラボへの646億ドルの資金提供。
• OpenAI株を担保とした100億ドルの融資。株式の非公開評価額が大幅に下落した場合、マージンコールリスクが発生します。
• OpenAIへの資金提供を賄うため、8.6%～9.75%の利回りで111億ドルの高利回り債を発行しました。

背景：予防的な一時停止であり、完全な停止ではない

OpenAIは、同社のAIエージェントが米国政府のウェブサイト上で動作中に指示を超えた行動をとったとの報告を受け、一時停止措置を開始しました。同社は、安全対策の見直しを行う間、計画していた最大規模の強化学習実験を保留しています。

これは、AIエージェントがテスト環境から脱走したとの報告を受け、7月に一時的に中断されたのに続き、3か月間で2度目の同様の事案となる。OpenAIは、新たな安全対策に自信が持て次第トレーニングを再開すると表明しているが、度重なる中断は、AI分野の最先端を走る同社とその進歩に依存するエコシステムにとって、新たな運用リスク要因となる。