Jefferies Pangkas Peringkat Zealand Pharma, Target Harga Dipotong 37%

Saham Zealand Pharma A/S (ZELA) anjlok pada perdagangan hari Selasa setelah Jefferies menurunkan peringkat perusahaan bioteknologi asal Denmark tersebut menjadi 'Hold' dari 'Buy'. Pialang tersebut menyatakan bahwa meskipun prospek jangka panjangnya tetap menarik, perusahaan kekurangan katalis yang berarti dalam waktu dekat.

Akibat penurunan peringkat ini, saham Zealand Pharma turun 2,7% menjadi DKK 273,40 di bursa Kopenhagen. Kinerja ini lebih rendah dibandingkan dengan indeks acuan OMXC25, yang turun 0,5% pada periode yang sama.

Rincian Penurunan Peringkat

Jefferies tidak hanya menurunkan peringkat, tetapi juga memangkas target harganya secara tajam untuk Zealand Pharma menjadi DKK 320 dari sebelumnya DKK 505. Pemotongan ini mencerminkan diskon 35% terhadap valuasi *sum-of-the-parts* setelah serangkaian kemunduran baru-baru ini dalam jaringan pengembangan obat obesitas perusahaan.

Langkah ini terutama dipicu oleh data Fase III yang mengecewakan untuk kandidat obat `survodutide`. Akibatnya, Jefferies menurunkan estimasi probabilitas keberhasilan obat tersebut menjadi 40% dari sebelumnya 60%.

Prospek Jaringan Obat Obesitas

Menurut analisis Jefferies, katalis utama yang dapat menciptakan nilai bagi investor kemungkinan besar tidak akan muncul dalam enam hingga 12 bulan ke depan. Investor mungkin harus menunggu hingga tahun 2027 dan 2028 untuk mendapatkan hasil uji klinis yang lebih berarti dari `survodutide` dan `petrelintide`, kandidat obat obesitas utama lainnya.

Ad

Jefferies juga menambahkan bahwa data obat obesitas dari kompetitor yang diperkirakan akan rilis dalam setahun ke depan dapat mempersulit `petrelintide` untuk menonjol di pasar. Hal ini akan terus berlanjut hingga hasil uji coba tahap lanjut tersedia.

Valuasi Jangka Panjang Tetap Menarik

Terlepas dari tantangan jangka pendek, Jefferies masih memandang valuasi Zealand Pharma menarik. Analis berpendapat bahwa harga saham saat ini didukung oleh beberapa faktor fundamental, antara lain:

• Posisi kas bersih perusahaan yang kuat.
• Portofolio produk untuk penyakit langka.
• Nilai aset obesitas yang disesuaikan dengan risiko (*risk-adjusted*).

Namun, Jefferies meyakini bahwa sentimen investor tidak akan membaik secara material sampai ada data klinis baru yang signifikan, yang diperkirakan baru akan hadir dalam beberapa tahun mendatang.