Imbal Hasil Obligasi AS Turun Jelang Rilis Risalah The Fed Pasca Data Tenaga Kerja yang Lemah

Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun pada hari Senin, melanjutkan pergerakan setelah data pasar tenaga kerja yang lebih lemah dari perkiraan mendorong investor untuk mengkalibrasi ulang lintasan inflasi dan suku bunga jangka pendek. Pasar pendapatan tetap kini mengalihkan fokusnya ke rilis risalah kebijakan Federal Reserve yang krusial pada hari Rabu.

Data Tenaga Kerja Mendinginkan Ekspektasi Suku Bunga

Tekanan beli di pasar obligasi negara meningkat setelah laporan penggajian non-pertanian (nonfarm payrolls) bulan Juni menunjukkan ekonomi AS hanya menambahkan 57.000 pekerjaan. Angka ini merupakan ekspansi terkecil dalam empat bulan dan jauh di bawah perkiraan konsensus sebesar 110.000.

Data tersebut memicu penurunan imbal hasil karena pasar melihatnya sebagai tanda pendinginan ekonomi yang dapat mengurangi tekanan pada The Fed untuk menaikkan suku bunga secara agresif. Akibatnya, imbal hasil obligasi acuan bertenor 10 tahun turun menjadi sekitar 4,45%. Sementara itu, obligasi bertenor 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan bergerak turun ke 4,11%.

Meski tingkat pengangguran secara tak terduga turun menjadi 4,2%, para analis mengaitkan penurunan tersebut dengan menyusutnya tingkat partisipasi angkatan kerja ke level terendah sejak 2021, bukan karena penguatan pasar kerja.

Ad

Fokus Beralih ke Risalah The Fed dan Harga Minyak

Faktor lain yang mendukung pasar obligasi adalah penurunan tajam harga minyak, yang meredakan kekhawatiran inflasi jangka pendek. Harga minyak mentah Brent turun menjadi sekitar $71,86 per barel di tengah meredanya gangguan pengiriman energi dan prospek peningkatan produksi OPEC+.

Namun, kenaikan harga obligasi (dan penurunan imbal hasil) tertahan oleh ketidakpastian yang membayangi mengenai tingkat suku bunga terminal The Fed. Investor kini menunggu rilis risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bulan Juni pada hari Rabu. Laporan ini diawasi secara ketat karena menjadi jendela pertama ke dalam dinamika bank sentral di bawah Ketua The Fed yang baru diangkat, Kevin Warsh.