Efisiensi Capex AI Jadi Pendorong Utama Saham Meta, Bukan Model Baru

Saham Meta Platforms (NASDAQ: META) mengalami kenaikan signifikan, namun pendorong utamanya bukanlah model AI baru yang menjadi sorotan media, melainkan detail teknis yang terungkap dalam sebuah memo internal. Analis Wall Street menyoroti efisiensi belanja modal (capex) perusahaan yang jauh melampaui ekspektasi, yang pertama kali dilaporkan oleh Reuters.

Efisiensi Infrastruktur Mendorong Saham

Sebuah laporan dari Reuters yang mengulas memo internal Meta mendorong analis BofA Securities, Justin Post, untuk menegaskan kembali peringkat Beli (Buy) dengan target harga $835,00 per saham. Laporan tersebut mengungkapkan bahwa Meta membangun infrastruktur AI dengan biaya yang jauh lebih rendah dari perkiraan pasar.

Kekhawatiran investor selama ini berpusat pada anggaran capex Meta yang sangat besar untuk pengembangan AI. Namun, memo tersebut menunjukkan bahwa perusahaan tidak hanya membangun dalam skala besar, tetapi juga dengan efisiensi yang luar biasa, mengubah narasi dari pengeluaran besar menjadi investasi yang sangat menguntungkan.

Kalkulasi Ulang Biaya Kapasitas AI

Analisis BofA terhadap laporan Reuters menyoroti beberapa poin penting mengenai efisiensi biaya Meta:

• Target Kapasitas: Meta berencana menambah total kapasitas komputasi sebesar 14 Gigawatt (GW) sepanjang tahun 2026 dan 2027. Untuk tahun 2026 saja, perusahaan menargetkan penambahan kapasitas sebesar 6,5 GW.
• Biaya Jauh di Bawah Perkiraan: BofA sebelumnya memperkirakan biaya pembangunan kapasitas AI sekitar $45 miliar per GW. Namun, berdasarkan memo dan proyeksi capex Meta, biaya aktualnya mendekati $22 miliar per GW, atau hampir separuh dari estimasi awal.

Ad

"Jika estimasi kapasitas 2026 dalam memo tersebut mendekati akurat, Meta kemungkinan telah merekayasa penghematan biaya yang signifikan," tulis Post dalam catatannya kepada klien. Efisiensi ini secara fundamental mengubah kalkulasi imbal hasil investasi (ROI) dari belanja AI Meta yang masif.

Peta Jalan Chip Kustom Sebagai Bonus

Laporan Reuters juga merinci rencana Meta untuk memulai produksi chip kustomnya, dengan nama sandi "Iris", pada musim gugur ini bersama Broadcom dan TSMC. Namun, Post mencatat bahwa efisiensi biaya yang terjadi pada tahun 2026 belum berasal dari chip Iris, karena produksinya baru akan dimulai.

Hal ini menunjukkan bahwa efisiensi tersebut sudah terjadi secara organik dalam proses pembangunan infrastruktur Meta saat ini. Rencana pengembangan chip kustom, dengan jadwal peluncuran chip baru setiap enam bulan hingga 2027, dipandang sebagai keuntungan tambahan jangka panjang yang akan semakin meningkatkan efisiensi di masa depan.

Pada akhirnya, Wall Street menyadari bahwa Meta tidak hanya menghabiskan dana besar untuk mengejar ketertinggalan di bidang AI. Sebaliknya, perusahaan telah membangun "pabrik AI" yang sangat efisien dan terintegrasi secara vertikal, menjawab kekhawatiran utama investor mengenai profitabilitas dari belanja modalnya yang besar.