HSBC Turunkan Peringkat Saham Procter & Gamble Jadi 'Hold' Akibat Reinvestasi Belum Pacu Pertumbuhan

HSBC menurunkan peringkat saham raksasa barang konsumsi Procter & Gamble (P&G) menjadi "Hold" dari sebelumnya "Buy", serta memangkas target harganya secara signifikan menjadi $149 dari $182. Menurut analisis bank tersebut, investasi besar P&G dalam pemasaran dan inovasi belum membuahkan hasil dalam bentuk pertumbuhan volume penjualan atau pemulihan margin yang lebih kuat.

Momentum Penjualan Melemah

Langkah penurunan peringkat ini dipicu oleh hasil kinerja P&G pada kuartal keempat fiskal yang menyoroti perlambatan momentum. HSBC mencatat bahwa penjualan organik perusahaan stagnan atau datar secara tahunan (year-on-year), sebuah penurunan tajam dibandingkan pertumbuhan 3% yang tercatat pada kuartal sebelumnya.

Performa penjualan organik yang lemah ini menandai pembalikan tren pemulihan volume yang sebelumnya menjadi dasar sikap optimistis HSBC. Manajemen P&G menyebut pengurangan inventaris oleh peritel dan waktu pelaksanaan Amazon Prime Day sebagai sebagian penyebab perlambatan, namun HSBC menilai hasil tersebut menunjukkan bahwa jalan kembali ke pertumbuhan yang konsisten memakan waktu lebih lama dari yang diperkirakan.

Proyeksi dan Valuasi ke Depan

Ad

Untuk tahun fiskal 2027, P&G memproyeksikan pertumbuhan penjualan organik dan penjualan yang dilaporkan di kisaran 1% hingga 3%. Sementara itu, laba per saham (EPS) inti diperkirakan akan berada di rentang datar hingga naik 3%, mencerminkan tantangan dari biaya bahan baku, energi, dan transportasi yang lebih tinggi, serta beban bunga dan tekanan mata uang asing.

Dengan prospek yang moderat, HSBC menurunkan estimasi laba untuk tahun fiskal 2027-2029 dan mengurangi kelipatan valuasinya. Bank tersebut menyatakan bahwa saham P&G kini diperdagangkan mendekati rata-rata historisnya, menyisakan ruang terbatas untuk ekspansi valuasi hingga strategi reinvestasi perusahaan terbukti berhasil memberikan pertumbuhan volume dan perbaikan margin yang berkelanjutan.

Meski demikian, P&G berencana untuk tetap mengembalikan sekitar $10 miliar kepada pemegang saham melalui dividen dan membeli kembali saham senilai sekitar $5 miliar selama tahun fiskal berjalan.