Harga Emas Uji Level $4.000 di Tengah Tarikan Kebijakan The Fed dan Permintaan Bank Sentral

Harga emas diperdagangkan di sekitar level psikologis penting $4.000, terjebak dalam tarik-menarik yang langka antara tekanan dari potensi kenaikan suku bunga Federal Reserve AS dan permintaan aset *safe-haven* yang kuat dari bank sentral global. Logam mulia ini telah terkoreksi -25,4% dari level tertingginya dalam enam bulan terakhir, menguji kesabaran para investor.

Pertarungan di Level Kritis $4.000

Harga emas spot (XAU/USD) berada di level $4.029 per troy ounce, turun -1,17% pada perdagangan hari ini. Level $4.000 terbukti menjadi fondasi psikologis yang kuat. Menurut data Investing.com, harga emas sempat menembus level ini pada 13 Juli sebelum berhasil pulih, yang mengindikasikan adanya minat beli yang kuat saat harga turun (*buy-the-dip*), meskipun tren secara keseluruhan sedang melemah.

Kondisi ini menempatkan emas dalam rentang 52 minggu antara $3.268 dan $5.595, di mana harga telah turun -12,3% dalam tiga bulan terakhir namun masih mencatatkan kenaikan +21,5% secara tahunan.

Dua Kekuatan yang Berlawanan

Pasar emas saat ini dipengaruhi oleh dua narasi utama yang saling bertentangan, menciptakan ketidakpastian arah harga dalam jangka pendek.

Tekanan dari Prospek Suku Bunga

Ad

Pernyataan *hawkish* dari Gubernur The Fed, Waller, telah mengubah ekspektasi pasar. Saat ini, pasar memperkirakan probabilitas sebesar 43% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan FOMC 28-29 Juli. Prospek suku bunga yang lebih tinggi menjadi sentimen negatif bagi emas, yang merupakan aset tanpa imbal hasil (*zero-yield asset*). Penguatan Indeks Dolar yang stabil di level 101,4 turut menambah tekanan pada harga emas.

Penopang dari Permintaan Bank Sentral

Di sisi lain, permintaan dari bank sentral menjadi penopang utama. Goldman Sachs memperkirakan pembelian oleh bank sentral mencapai 81 ton hanya pada bulan Mei, hampir lima kali lipat dari rata-rata sebelum tahun 2022 yang sebesar 17 ton per bulan. Tren diversifikasi struktural dari cadangan dolar AS ini diperkirakan akan terus berlanjut dan memberikan dasar harga bagi emas. Goldman Sachs mempertahankan target harga akhir tahun 2026 di level $4.900.

Proyeksi Analis dan Sinyal Teknikal

Perbedaan pandangan di pasar tercermin dari proyeksi yang berbeda dari bank-bank investasi besar. JPMorgan menurunkan proyeksi harga emas 2026 sebesar 8% menjadi $4.400, dengan alasan berkurangnya aliran dana ETF dan pembelian bank sentral yang lebih terukur. Sebaliknya, Goldman Sachs tetap optimis dengan target $4.900, bertaruh bahwa permintaan struktural akan mengalahkan sentimen kebijakan The Fed.

Dari sisi teknikal, sinyal "Jual Kuat" muncul pada kerangka waktu harian dan mingguan. Namun, beberapa indikator seperti Stochastic mingguan (18) dan StochRSI (5) berada di wilayah jenuh jual (*oversold*), yang secara historis dapat menjadi pertanda potensi kenaikan teknikal jangka pendek, bahkan di tengah tren penurunan.