Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jerman Stabil di Dekat Level Tertinggi Multi-Tahun karena Para Pedagang Menunggu Data Inflasi

Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman stabil pada hari Senin, menghentikan aksi jual tanpa henti yang mendorong biaya pinjaman ke level tertinggi multi-tahun selama tujuh minggu berturut-turut. Imbal hasil Bund 10 tahun acuan sedikit berubah karena investor menilai tekanan inflasi yang terus berlanjut menjelang minggu penting data ekonomi.

Imbal Hasil Konsolidasi Setelah Kenaikan Tajam

Imbal hasil Bund 10 tahun Jerman, acuan utama untuk zona euro, bertahan di 3,624% setelah membatasi kenaikan mingguan terpanjangnya sejak 2022, menurut laporan dari Investing.com. Di ujung depan kurva, imbal hasil Schatz dua tahun yang sensitif terhadap kebijakan juga stabil di 3,310%, berada sedikit di bawah puncaknya pada tahun 2023.

Jeda di pasar utang Eropa mencerminkan konsolidasi serupa di obligasi pemerintah AS. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun baru-baru ini menyentuh 5,18%, sementara imbal hasil 30 tahun mencapai 5,47%, level tertinggi sejak 2004, sebelum juga menemukan titik terendah sementara.

Inflasi dan Hambatan Kebijakan

Lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah baru-baru ini didorong oleh kombinasi faktor makroekonomi yang terus mengikis harga obligasi. Investor menghadapi kekhawatiran atas inflasi yang tinggi, panduan bank sentral yang agresif, dan pasokan utang yang besar.

Ad

Tekanan pasar utama meliputi:

• Biaya Energi: Harga minyak mentah Brent yang bertahan di atas $105 per barel telah menghidupkan kembali kekhawatiran akan gelombang baru inflasi akibat kenaikan biaya produksi, yang mempersulit upaya bank sentral untuk mengendalikan harga.
• Sikap Bank Sentral: Pasar uang memperkirakan sekitar 100 basis poin kenaikan suku bunga tambahan Bank Sentral Eropa pada akhir tahun 2027 karena para pembuat kebijakan memperingatkan agar tidak melonggarkan kebijakan terlalu dini.
• Penerbitan Utang: Arus penerbitan utang korporasi dan negara yang besar sedang menguji selera pasar, mendorong imbal hasil lebih tinggi karena investor menuntut kompensasi yang lebih besar untuk menyerap pasokan tersebut.

Fokus Beralih ke Rilis Data Utama

Para pedagang obligasi kini menantikan kalender laporan ekonomi yang padat yang dapat menentukan arah kebijakan moneter dalam beberapa bulan mendatang. Data yang akan datang termasuk angka CPI September untuk Zona Euro, yang diperkirakan akan mendukung argumen untuk kenaikan suku bunga ECB lebih lanjut.

Di Amerika Serikat, data inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) Agustus dan indikator pasar tenaga kerja September akan dicermati dengan saksama. Hasilnya secara luas diperkirakan akan memperkuat bias hawkish Federal Reserve dan memengaruhi keputusan suku bunga di masa mendatang.