Laba Delta Lampaui Prediksi, Ini Implikasinya bagi Saham United dan American Airlines

Delta Air Lines melaporkan kinerja keuangan kuartal kedua yang melampaui ekspektasi Wall Street, namun sahamnya justru melemah karena investor melakukan aksi jual saat berita dirilis (*sell the news*). Hasil ini kini menjadi tolok ukur yang menantang bagi dua maskapai besar lainnya di Amerika, United Airlines dan American Airlines, yang akan segera merilis laporan mereka.

Poin Kunci dari Laporan Delta

Delta mencatatkan pendapatan yang disesuaikan sebesar $17,7 miliar dan laba per saham (EPS) yang disesuaikan sebesar $1,56 untuk kuartal kedua 2026, mengalahkan estimasi konsensus sebesar $17,53 miliar untuk pendapatan dan $1,48 untuk EPS. Namun, data paling signifikan secara struktural adalah pendapatan dari tiket premium yang mencapai $6,92 miliar, untuk pertama kalinya melampaui pendapatan kabin utama sebesar $6,85 miliar.

Pergeseran ini, dengan pendapatan premium naik 17% dari tahun ke tahun sementara kabin utama hanya tumbuh 8%, menjadi kunci kemampuan Delta menyerap biaya bahan bakar kuartalan tertinggi dalam sejarahnya. Menurut CFO Delta, Erik Snell, kenaikan harga tiket berhasil menutupi sekitar 60% dari lonjakan biaya bahan bakar. Selain itu, pendapatan dari program loyalitas, termasuk remunerasi dari Amex, naik 19% menjadi $2,4 miliar, memberikan sumber kas yang stabil dan relatif kebal terhadap fluktuasi harga bahan bakar.

Pertanyaan bagi United dan American Airlines

Laporan Delta telah menetapkan standar yang jelas, dan kini investor akan mengamati apakah para pesaingnya dapat menandingi kinerja tersebut. Proyeksi Delta untuk kuartal ketiga didasarkan pada asumsi biaya bahan bakar yang lebih rendah, sekitar $3,15 per galon, turun dari $3,93 pada kuartal kedua.

United Airlines (UAL)

Ad

United, yang akan melapor pada 15 Juli, menghadapi pertanyaan kunci: apakah mereka dapat meniru kekuatan harga premium Delta dan berapa asumsi biaya bahan bakar yang mereka gunakan untuk proyeksi ke depan. Pasar akan meneliti dengan cermat perbandingan pendapatan kabin premium versus kabin utama. Jika proyeksi biaya bahan bakar United secara signifikan lebih tinggi dari Delta, hal itu dapat memicu revisi penurunan laba.

American Airlines (AAL)

American Airlines, yang melaporkan pada 16 Juli, berada dalam posisi yang lebih lemah secara struktural dengan neraca keuangan yang lebih rentan terhadap guncangan biaya. Konsensus analis memperkirakan EPS AAL mendekati titik impas (-$0,003). Pertanyaan utamanya adalah apakah perusahaan dapat menghasilkan laba positif dan seberapa besar kenaikan biaya bahan bakar yang berhasil mereka bebankan kepada penumpang, dengan tingkat pemulihan 60% dari Delta menjadi patokan yang sulit dicapai.

Implikasi Pasar: Sinyal 'Sell the News'

Reaksi pasar terhadap saham Delta, yang turun meskipun hasil dan proyeksinya kuat, mengindikasikan bahwa sebagian besar kabar baik telah diperhitungkan oleh pasar. Pola ini bisa terulang pada United dan American Airlines. Investor mungkin tidak akan terkesan hanya dengan laporan yang sesuai ekspektasi; mereka akan mencari skenario di mana maskapai tidak hanya melampaui estimasi tetapi juga menaikkan proyeksi masa depan (*beat-and-raise*).

Bagi investor, laporan Delta mengonfirmasi bahwa permintaan perjalanan premium tetap kuat untuk menutupi biaya yang tinggi, setidaknya bagi maskapai yang dikelola dengan baik. Apakah kesimpulan ini berlaku untuk seluruh sektor penerbangan AS akan terjawab dalam beberapa hari perdagangan mendatang saat United dan American merilis kinerja mereka.