Story
Analis: Sentimen Regulasi, Bukan Faktor Makro, Jadi Pendorong Kenaikan Bitcoin
Analis keuangan berpendapat bahwa kenaikan harga Bitcoin baru-baru ini lebih didorong oleh perkembangan regulasi yang positif di Amerika Serikat daripada kekhawatiran makroekonomi terkait pelemahan nilai mata uang. Pandangan ini menantang narasi umum yang memposisikan Bitcoin sebagai "emas digital" atau aset lindung nilai.
Regulasi Sebagai Katalis Utama
Analis dari Citi menyatakan bahwa "berita regulasi AS adalah penjelasan yang lebih tahan lama untuk pergerakan ini." Mereka menunjuk pada dua bukti utama untuk mendukung argumen mereka:
- Respons Harga: Reaksi harga Bitcoin terhadap pengumuman pembelian kembali obligasi oleh Departemen Keuangan AS (Treasury) cenderung lambat, menunjukkan bahwa faktor makro bukanlah pemicu utama.
- Kinerja Altcoin: Kenaikan harga Ether (ETH) yang lebih cepat dibandingkan Bitcoin mengindikasikan bahwa narasi "emas digital" tidak menjadi pendorong utama di balik reli pasar saat ini.
Menurut Citi, faktor kunci yang perlu diperhatikan sekarang adalah apakah sentimen positif ini dapat membalikkan tren stagnasi arus masuk dana ke produk ETF Bitcoin yang telah terjadi sejak likuidasi pasar pada Oktober lalu. Peningkatan arus masuk dalam sebulan ke depan akan menjadi sinyal bahwa investor mengakui adanya latar belakang regulasi yang positif.
Kejelasan Legislatif dan Arus Dana
AdSentimen pasar diperkuat oleh potensi kemajuan legislatif. Todd Ault, pendiri Ault Blockchain, mengatakan kepada Investing.com, "Apa yang Anda lihat pada Bitcoin saat ini adalah pasar mulai memahami betapa signifikannya momen ini bagi kripto di Amerika Serikat. Dukungan Presiden Trump terhadap CLARITY Act adalah sebuah hal besar."
CLARITY Act dijadwalkan untuk pemungutan suara pada 15 September. Sementara itu, analis Bernstein, Gautam Chhugani, berpendapat bahwa kejelasan regulasi dari SEC dan CFTC "akan tetap ada, baik dengan atau tanpa CLARITY Act."
Dinamika Arus Masuk ETF
Data pasar menunjukkan adanya pemulihan kepercayaan investor melalui produk ETF. Menurut Bernstein, setelah mencapai puncaknya di angka $7 miliar antara Mei dan Juni, arus keluar dari ETF Bitcoin kini telah stabil.
Sebaliknya, arus masuk bersih tercatat mencapai $1,1 miliar hingga 20 Agustus. Total aset kelolaan (AUM) di seluruh produk ETF Bitcoin kini telah melampaui $85 miliar, meningkat dari $70 miliar pada bulan Juni. Perkembangan ini menandakan kembalinya minat institusional seiring dengan meredanya ketidakpastian regulasi.