Saham AMD Anjlok Meski Laba dan Pendapatan Lampaui Ekspektasi

Saham Advanced Micro Devices (AMD) anjlok 9,1% dalam perdagangan setelah jam kerja (after-hours trading) menyusul rilis laporan keuangan kuartal kedua 2026. Penurunan ini terjadi meskipun perusahaan semikonduktor tersebut mencatatkan pendapatan dan laba yang melampaui konsensus analis, menyoroti ekspektasi pasar yang luar biasa tinggi terhadap saham yang telah melonjak signifikan sepanjang tahun.

Kinerja Keuangan Lampaui Prediksi

Menurut laporan yang dirilis, AMD membukukan pendapatan kuartal kedua sebesar $11,54 miliar, naik 50% dari tahun ke tahun (year-over-year) dan lebih tinggi dari perkiraan analis sekitar $11,28 miliar. Laba per saham yang disesuaikan (adjusted EPS) tercatat sebesar $1,66, juga melampaui konsensus Wall Street di angka $1,62.

Namun, angka-angka tersebut masih di bawah "whisper number" atau ekspektasi informal di kalangan trader sebesar $1,69 per saham. Segmen Data Center menjadi bintang utama, dengan pendapatan yang naik lebih dari dua kali lipat menjadi $6,72 miliar dan menyumbang 58% dari total penjualan perusahaan. Segmen ini juga berhasil membalikkan kerugian operasional $155 juta tahun lalu menjadi laba operasional $2,1 miliar.

Proyeksi Optimistis Belum Cukup

Untuk kuartal ketiga 2026, AMD memproyeksikan pendapatan sekitar $13 miliar (dengan rentang plus-minus $300 juta), di atas konsensus analis sebesar $12,52 miliar. CEO Lisa Su mencatat bahwa permintaan untuk CPU server EPYC terus meningkat dan platform skala rak Helios yang baru mulai digenjot produksinya.

Ad

Walaupun proyeksi ini positif, investor tampaknya mencari visibilitas ke depan yang lebih agresif untuk membenarkan valuasi saham yang tinggi, yaitu sekitar 54 kali laba ke depan (forward earnings). Kenaikan tajam harga saham AMD sepanjang tahun ini telah menciptakan ekspektasi yang sangat tinggi bagi perusahaan.

Konteks Pasar dan Sentimen Investor

Aksi jual yang terjadi pada saham AMD mencerminkan pola yang lebih luas di sektor semikonduktor, di mana laporan keuangan yang kuat sekalipun direspons dengan tekanan jual (sell-on-news). Fenomena ini terjadi di tengah rotasi modal dari saham-saham teknologi dengan valuasi tinggi ke sektor-sektor yang lebih defensif dan berorientasi nilai (value).

Investor tampaknya menuntut kepastian pendapatan jangka pendek yang lebih besar sebelum mendorong harga saham ke level yang lebih tinggi, terutama dengan implementasi platform Helios dan GPU MI450 yang masih dalam tahap awal. Oleh karena itu, penurunan saham AMD lebih merupakan cerminan dari ekspektasi pasar yang ekstrem daripada masalah pada fundamental perusahaan yang tetap solid.