หุ้น AMD ร่วง 9% แม้ผลประกอบการ-คาดการณ์แกร่งเกินคาด สะท้อนแรงกดดันจากความคาดหวังที่สูงลิ่ว

หุ้นของ Advanced Micro Devices (AMD) ดิ่งลง 9.1% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ แม้บริษัทจะเปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ที่แข็งแกร่งและสูงกว่าการคาดการณ์ของตลาด แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความคาดหวังที่สูงเป็นพิเศษของนักลงทุน หลังจากราคาหุ้นได้พุ่งขึ้นมาอย่างมหาศาลตลอดทั้งปี

ผลประกอบการ Q2 แข็งแกร่ง แต่ไม่ถึงเป้าที่ตลาดคาดหวัง

AMD รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่น่าประทับใจ โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้:

• รายได้: 1.154 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ที่ประมาณ 1.128 หมื่นล้านดอลลาร์
• กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS): อยู่ที่ 1.66 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าฉันทามติของ Wall Street ที่ประมาณ 1.62 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวยังคงต่ำกว่า "whisper number" หรือตัวเลขคาดการณ์อย่างไม่เป็นทางการในหมู่นักลงทุนที่ 1.69 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ตลาดตั้งไว้หลังจากราคาหุ้นทะยานขึ้นกว่าเท่าตัวในปีนี้ กลุ่มธุรกิจที่โดดเด่นที่สุดคือ Data Center ซึ่งมีรายได้เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเป็น 6.72 พันล้านดอลลาร์ และพลิกกลับจากขาดทุน 155 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า มาเป็นกำไรจากการดำเนินงาน 2.1 พันล้านดอลลาร์

คาดการณ์อนาคตสดใส แต่ยังไม่พอสำหรับนักลงทุน

Ad

สำหรับแนวโน้มในไตรมาสที่ 3 ปี 2026 บริษัทคาดการณ์รายได้ไว้ที่ประมาณ 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ (บวกลบ 300 ล้านดอลลาร์) ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 1.252 หมื่นล้านดอลลาร์ Lisa Su ซีอีโอของบริษัทระบุว่าความต้องการซีพียูสำหรับเซิร์ฟเวอร์ EPYC กำลังเร่งตัวขึ้น

ถึงกระนั้น นักลงทุนคาดหวังการคาดการณ์ที่แข็งแกร่งกว่านี้อีก เพื่อให้สมเหตุสมผลกับมูลค่าหุ้นที่สูงถึงประมาณ 54 เท่าของกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า (forward earnings) การเทขายครั้งนี้จึงสะท้อนถึงปรากฏการณ์ "sell-on-news" ที่เกิดขึ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์

ภาพรวมตลาดและแรงกดดัน

การปรับตัวลงของหุ้น AMD ไม่ได้สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอของบริษัท ซึ่งยังคงแข็งแกร่ง แต่เป็นผลมาจากความคาดหวังที่สูงเกินจริงที่ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาหุ้นแล้ว นอกจากนี้ ตลาดโดยรวมยังเผชิญกับแรงกดดันจากการที่เงินทุนหมุนเวียนออกจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงไปยังกลุ่มหุ้นคุณค่า (value-oriented) และกลุ่มป้องกันความเสี่ยง (defensive) ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index เพิ่งเผชิญกับเดือนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2008 ในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา