Airbnb vs Expedia: Pertarungan Raksasa OTA antara Pertumbuhan dan Valuasi

Airbnb (ABNB) membukukan pertumbuhan yang lebih cepat dibandingkan Expedia (EXPE) menjelang laporan kuartal kedua 2026, namun diperdagangkan dengan valuasi premium yang signifikan. Analisis dari Investing.com menunjukkan dilema klasik bagi para investor: memilih saham dengan pertumbuhan superior atau saham dengan valuasi yang lebih menarik.

Pertumbuhan vs. Valuasi

Data menunjukkan bahwa Airbnb unggul dalam metrik pertumbuhan utama. Perusahaan ini diproyeksikan mencatat pertumbuhan jumlah malam yang dipesan sebesar 11,2% dibandingkan 7,2% untuk Expedia. Selama lima tahun terakhir, tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) pendapatan Airbnb mencapai 29,4%, melampaui Expedia yang sebesar 23,2%.

Namun, keunggulan ini datang dengan harga yang lebih tinggi. Airbnb diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) 35,1x, jauh di atas Expedia yang berada di angka 24,2x. Dari sisi valuasi ke depan (forward P/E), perbedaan ini semakin tajam, dengan Airbnb di 29,2x dan Expedia hanya di 14,5x.

• Pendapatan (12 bulan terakhir): Expedia masih lebih besar dengan $14,73 miliar dibandingkan Airbnb $12,24 miliar.
• Margin Laba Bersih: Airbnb jauh lebih efisien, mengubah pendapatan menjadi laba dengan margin 19,9%, hampir dua kali lipat dari margin Expedia yang sebesar 9,8%.
• EV/EBITDA: Expedia terlihat jauh lebih murah dengan rasio 13,4x, kurang dari setengah rasio Airbnb yang mencapai 30,1x.

Keunggulan Kompetitif dan Risiko

Ad

Kekuatan utama Airbnb terletak pada profitabilitas dan neraca keuangannya yang solid. Dengan rasio utang terhadap ekuitas hanya 33,2% dibandingkan dengan 817,7% yang sangat tinggi pada Expedia, Airbnb memiliki fleksibilitas strategis yang lebih besar. Inventaris uniknya (akomodasi non-hotel) juga dianggap memberikan perlindungan alami terhadap disrupsi dari platform kecerdasan buatan (AI) dalam pencarian perjalanan.

Di sisi lain, valuasi Expedia yang rendah menjadi daya tarik utamanya. Meskipun memiliki kapitalisasi pasar yang lebih kecil ($35,77 miliar vs $89,41 miliar milik Airbnb) dengan pendapatan yang lebih besar, perusahaan ini diperdagangkan dengan diskon yang signifikan. Namun, investor perlu mewaspadai tingkat utang yang tinggi, yang mendistorsi beberapa metrik profitabilitas seperti *Return on Equity* (ROE), dan eksposurnya yang lebih besar terhadap inventaris hotel yang terkomodifikasi.

Prospek dan Faktor AI

Analis tampaknya lebih optimis terhadap prospek jangka pendek Airbnb. Menurut catatan Bernstein pada Juli 2026, Airbnb diposisikan sebagai pilihan utama di sektor OTA menjelang rilis pendapatan, dengan proyeksi akan melampaui estimasi EBITDA sebesar 4%. Sejumlah bank investasi lain seperti Wells Fargo dan Jefferies juga memberikan peringkat beli untuk saham ABNB.

Faktor tak terduga yang dapat mengubah lanskap industri adalah AI. Lalu lintas rujukan dari platform AI ke situs perjalanan telah meningkat lebih dari dua kali lipat antara Maret dan Juni 2026. Produk hotel berbasis AI yang diperkirakan akan diluncurkan Google dapat mengganggu model bisnis OTA tradisional. Dalam skenario ini, inventaris unik Airbnb yang tidak dapat dengan mudah dibandingkan atau dipesan oleh AI memberikan keunggulan defensif yang tidak dimiliki oleh Expedia.