अमेरिका-ईरान तनाव और फेड की चिंता से वैश्विक बॉन्ड यील्ड में उछाल

अमेरिका और ईरान के बीच सैन्य तनाव में अचानक वृद्धि और अमेरिकी फेडरल रिजर्व की बैठक के विवरण (मिनट्स) जारी होने से पहले की घबराहट के कारण बुधवार को वैश्विक सरकारी बॉन्ड यील्ड में तेजी देखी गई। इस बिकवाली का नेतृत्व अल्पकालिक बॉन्ड्स ने किया, जो केंद्रीय बैंक की नीतियों और मुद्रास्फीति की उम्मीदों में बदलाव के प्रति अत्यधिक संवेदनशील होते हैं।

बाजार में हलचल

यूरोजोन में बॉन्ड बाजार की प्रतिक्रिया इक्विटी बाजारों की तुलना में कहीं अधिक स्पष्ट थी, जहाँ निवेशकों ने आक्रामक रूप से अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड बेचे।

• यूरोजोन की ब्याज दरों की उम्मीदों के लिए एक प्रमुख संकेतक, जर्मनी की 2-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड बढ़कर 2.63% हो गई।
• वहीं, बेंचमार्क 10-वर्षीय बंड यील्ड में अपेक्षाकृत मामूली बढ़ोतरी हुई और यह 2 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 3.03% पर पहुँच गई।

यील्ड कर्व के शुरुआती हिस्से (front end) में यह तेज उछाल उपभोक्ता मूल्य जोखिमों के तत्काल पुनर्मूल्यांकन को दर्शाता है।

यील्ड में उछाल के प्रमुख कारण

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बाजार की इस प्रतिक्रिया के पीछे दो मुख्य कारक थे। पहला, अमेरिका द्वारा ईरान को तेल बेचने की अनुमति देने वाली एक प्रमुख प्रतिबंध छूट को रद्द करने के फैसले ने वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में 2% का उछाल ला दिया, जिससे यह $75.60 प्रति बैरल पर पहुँच गया। तेहरान ने इस कदम को चल रहे शांति समझौते का उल्लंघन बताया है, जिससे ऊर्जा लागतों के ऊँचे स्तर पर बने रहने का जोखिम बढ़ गया है।

दूसरा कारण फेडरल रिजर्व के नवनियुक्त चेयरमैन केविन वॉर्श की अध्यक्षता में हुई जून की बैठक के मिनट्स जारी होने से पहले बाजार की सतर्कता है। वॉर्श केंद्रीय बैंकों द्वारा दिए जाने वाले स्पष्ट संकेतों (forward guidance) को लेकर अपने संदेह के लिए जाने जाते हैं। फेडरल रिजर्व द्वारा संचार की एक कम अनुमानित शैली की संभावना ने अल्पकालिक यील्ड में एक नया जोखिम प्रीमियम जोड़ दिया है, क्योंकि ये यील्ड स्पष्ट केंद्रीय बैंक संकेतों पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं।

निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

बॉन्ड यील्ड में यह वृद्धि निश्चित-आय (fixed-income) वाले निवेशकों के लिए एक चुनौतीपूर्ण माहौल का संकेत देती है, क्योंकि बढ़ती यील्ड का मतलब बॉन्ड की कीमतों में गिरावट है। कच्चे तेल की कीमतों में उछाल से यह चिंता बढ़ गई है कि गर्मियों में यूरोजोन में मुद्रास्फीति में देखी गई नाजुक गिरावट पलट सकती है, जिससे केंद्रीय बैंकों पर सख्त नीति अपनाने का दबाव बन सकता है। विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि यदि फेड मिनट्स से पता चलता है कि गवर्नर पहले से ही सख्त नीति के पक्ष में थे, तो वैश्विक यील्ड कर्व और भी ऊपर जा सकता है।