मध्य पूर्व में तनाव से मुद्रास्फीति की चिंता बढ़ी, यूरोज़ोन बॉन्ड यील्ड में उछाल

गुरुवार को यूरोज़ोन के सरकारी बॉन्ड यील्ड्स में बढ़ोतरी देखी गई, क्योंकि वाशिंगटन और तेहरान के बीच बढ़ते सैन्य तनाव ने ऊर्जा बाजारों को अस्थिर कर दिया है। इस घटनाक्रम ने यूरोप में आपूर्ति-पक्ष की मुद्रास्फीति (supply-side inflation) को लेकर गहरी चिंताएँ फिर से जगा दी हैं।

बाज़ार पर असर

ईरान के अंदर अमेरिकी हवाई हमलों और तेहरान की जवाबी चेतावनियों ने वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों को लगभग एक महीने के उच्चतम स्तर पर पहुँचा दिया है। यूरोज़ोन, जो ऊर्जा का एक शुद्ध आयातक क्षेत्र है, के लिए ऊर्जा आपूर्ति में लंबे समय तक व्यवधान एक स्टैगफ्लेशनरी शॉक (stagflationary shock) का खतरा पैदा करता है - यानी आर्थिक विकास धीमा पड़ सकता है जबकि उपभोक्ता कीमतें बढ़ सकती हैं।

जर्मनी के नीति-संवेदनशील 2-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड 2.74% पर स्थिर बनी हुई है। यील्ड का यह स्तर निवेशकों की इस चिंता को दर्शाता है कि ऊर्जा की कीमतों से प्रेरित मुद्रास्फीति यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) को ब्याज दरों को लंबे समय तक सख्त रखने के लिए मजबूर कर सकती है।

प्रमुख यील्ड्स और निवेशक धारणा

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लंबी अवधि के बॉन्ड्स में, बेंचमार्क जर्मन 10-वर्षीय बॉन्ड की यील्ड बढ़कर 3.137% हो गई, जो 20 मई, 2026 के बाद का उच्चतम स्तर है। यह बढ़ोतरी बाजार द्वारा दीर्घकालिक मुद्रास्फीति अनिश्चितता के लिए एक उच्च टर्म प्रीमियम की कीमत निर्धारण को दर्शाती है।

• मुद्रा बाज़ारों (Money markets) में व्यापारियों ने इस साल के बाकी समय के लिए दरों में कटौती की अपनी उम्मीदों को समायोजित करना शुरू कर दिया है।
• इटली और स्पेन जैसे यूरोज़ोन के अन्य देशों के 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड्स में भी जर्मन बॉन्ड्स के साथ-साथ बढ़ोतरी हुई।

हालांकि अमेरिकी उत्पादक कीमतों में आई हालिया नरमी ने वैश्विक बॉन्ड बाज़ारों को संक्षिप्त राहत दी थी, लेकिन मध्य पूर्व में चल रहे संघर्ष ने अंततः यूरोप की यील्ड्स की दिशा तय की। आगे चलकर, बाजार का रुख होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में होने वाली दैनिक घटनाओं से बहुत अधिक प्रभावित होगा।