जर्मन यील्ड्स बहु-वर्षीय शिखर से नरम, लेकिन $100 तेल यूरोजोन की वृद्धि के लिए बना खतरा

जर्मन सरकारी बॉन्ड यील्ड शुक्रवार को अपने बहु-वर्षीय उच्च स्तर से थोड़ी कम हुई, लेकिन कच्चे तेल की कीमतों के $100 प्रति बैरल से ऊपर जाने से निवेशकों की चिंताएं बनी हुई हैं। ऊर्जा की बढ़ती कीमतों ने यूरोजोन में लंबे समय तक मौद्रिक सख्ती बने रहने और आर्थिक विकास पर इसके नकारात्मक प्रभाव की आशंकाओं को और बढ़ा दिया है।

बॉन्ड बाजार की स्थिति

Investing.com के आंकड़ों के अनुसार, दर-संवेदनशील जर्मन दो-वर्षीय यील्ड, जो यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) की नीतिगत अपेक्षाओं का एक करीबी संकेतक है, थोड़ी नरम होकर 2.85% पर आ गई। हालांकि, यह अभी भी 2024 के मध्य के बाद का उच्चतम स्तर है। वहीं, बेंचमार्क जर्मन 10-वर्षीय बंड यील्ड 3.19% के करीब कारोबार कर रही थी, जो 2011 के बाद से यूरोप के सबसे सुरक्षित सॉवरेन जारीकर्ता के लिए उच्चतम उधार लागतों में से एक है।

इटली की 10-वर्षीय यील्ड भी 4.02% के ऊंचे स्तर पर बनी रही, जिससे जर्मन बंड्स के साथ इसका स्प्रेड (अंतर) लगभग 81 आधार अंक हो गया। यह स्प्रेड दक्षिणी यूरोपीय ऋण के लिए निवेशकों द्वारा मांगे जा रहे जोखिम प्रीमियम को दर्शाता है।

तेल की कीमतों का दबाव

महाद्वीप में यील्ड्स पर यह दबाव तब आया जब कच्चे तेल की कीमतों में 7% से अधिक की उछाल आई। यह उछाल मध्य पूर्व के पारगमन मार्गों के खिलाफ बड़े सैन्य हमलों की धमकियों और यूरोपीय सामानों पर नए अमेरिकी व्यापार शुल्कों की घोषणा के बाद हुई।

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ऊर्जा की कीमतों में यह वृद्धि ईसीबी द्वारा अपनी जमा सुविधा दर को 2.25% पर अपरिवर्तित रखने के ठीक एक दिन बाद हुई है। ईसीबी ने अपनी बैठक में स्पष्ट रूप से चेतावनी दी थी कि ऊर्जा झटके का पूरा मुद्रास्फीति प्रभाव अभी तक सामने नहीं आया है, जिससे भविष्य में सख्त मौद्रिक नीति की संभावना बढ़ गई है।

यूरोजोन अर्थव्यवस्था के लिए जोखिम

यील्ड्स का ऊंचे स्तर पर बने रहना यूरोजोन अर्थव्यवस्था के लिए गहरे व्यापक आर्थिक प्रभाव डालता है, जिससे सॉवरेन और कॉर्पोरेट दोनों स्तरों पर वित्तीय स्थितियां सख्त हो रही हैं।

• सरकारी वित्त: इटली और फ्रांस जैसे अत्यधिक कर्ज वाले देशों को नए ऋण जारी करने या पुराने दायित्वों को रोलओवर करने पर काफी अधिक ब्याज बिलों का सामना करना पड़ रहा है। इससे सार्वजनिक खर्च की क्षमता सीमित हो जाती है और राजकोषीय दबाव बढ़ता है।
• कॉर्पोरेट क्षेत्र: सॉवरेन यील्ड्स वाणिज्यिक उधार के लिए एक बेंचमार्क के रूप में काम करते हैं। बढ़ती यील्ड्स का मतलब है कि कंपनियों के लिए कर्ज की लागत बढ़ जाती है। ऊर्जा की बढ़ती लागत के साथ मिलकर यह कंपनियों के लाभ मार्जिन पर दोहरा दबाव डालता है, जिससे पूंजीगत व्यय और निजी निवेश में रुकावट आ सकती है।