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Zalando 財報、財測雙重利空 股價盤中重挫逾 15%
歐洲線上時尚零售龍頭 Zalando 公布 2026 年第二季財報，因業績與展望均不如市場預期，導致其股價在盤中交易時段暴跌 15.5%，來到每股 24.60 歐元。
業績與財測雙雙失利
根據公司發布的數據，Zalando 第二季營收雖然年增 20.8% 至 34.2 億歐元，但仍低於分析師普遍預期的 35.1 億歐元。此外，調整後息稅前利潤 (Adjusted EBIT) 儘管較去年同期有所改善，同樣未能達到市場共識。
更令投資人失望的是，管理層收窄了全年財務預測。公司將全年商品交易總額 (GMV) 和營收成長目標，引導至先前 12-17% 預測區間的下半部。同時，調整後息稅前利潤目標區間則從原先的 6.6 億至 7.4 億歐元，收緊為 6.8 億至 7.2 億歐元。
漲多後的失望性賣壓
此次股價重挫，部分原因可歸咎於財報公布前市場的高度期待。在過去三個月裡，Zalando 股價已累計上漲約 25%，處於 52 週高點附近，這意味著許多投資人已預先押注其強勁的成長動能。
Ad當業績與財測未能滿足甚至超越這些高預期時，便引發了大規模的獲利了結與停損賣壓。分析師指出，商品交易總額 (GMV) 的增長疲軟是本次財報的主要隱憂。德意志銀行研究部雖維持「買入」評級與 35 歐元的目標價，但也點出 GMV 發展是關鍵擔憂。Jefferies 則形容此次季度表現「好壞參半」。
公司特有因素衝擊
值得注意的是，Zalando 股價的大跌是公司特有因素所致，而非整體市場或產業的逆風。當日德國 DAX 指數在財報季的樂觀情緒帶動下呈現上漲格局，顯示 Zalando 的股價表現與大盤脫鉤。
綜合來看，營收未達標、獲利遜於預期，以及成長展望趨向保守，這三重打擊對於一檔處於高位的股票而言，足以抹去今年以來的可觀漲幅。市場原先已充分定價了其持續成長的預期，此次的業績缺口無疑讓投資人重新評估其短期前景。