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Workday遭摩根士丹利與里昂證券看空成長前景引憂股價重挫

Jul 21, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

企業軟體商 Workday 因兩大華爾街券商接連發布悲觀報告，指其成長放緩恐比市場預期更持久，並對其獲利品質提出質疑，導致股價在盤前交易中應聲大跌。

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Background

企業雲端應用軟體商 Workday (WDAY) 股價在盤前交易中下跌 4.2%，報價來到 $141.09 美元，主因摩根士丹利 (Morgan Stanley) 與里昂證券 (CLSA) 兩家華爾街主要機構相繼出具悲觀報告，對其成長前景提出示警。

摩根士丹利將 Workday 的股票評級從「持股觀望」(Equalweight) 下調至「減持」(Underweight)，並將其目標價從 $185 大幅下修至 $145。此舉反映了該行認為 Workday 的成長減速問題比市場普遍預期的更為持久。

雪上加霜的是，里昂證券也發布了初次評級報告，給予「劣於大盤」(Underperform) 的評級，目標價更設在遠低於當前市價的 $92。兩份報告接連出爐，形同為該股設定了估值上下限，使投資人陷入不安。

分析師的擔憂主要集中在幾個關鍵領域。摩根士丹利指出，Workday 的成長動能正在持續減弱，並提出具體預測：

與此同時，里昂證券的報告則點出了更多風險，包括成長指標放緩、對收購的依賴度上升，以及產品護城河不夠清晰。該行特別提到，在同業中，Workday 的通用會計準則 (GAAP) 與非通用會計準則 (non-GAAP) 獲利之間的差距是最大的，這引發了對其財報獲利品質的質疑。

值得注意的是，Workday 的股價下跌是在美股大盤普遍走強的背景下發生的，標普500指數、道瓊工業指數和那斯達克指數當日均錄得上漲。這凸顯出市場對 Workday 的負面情緒是針對該公司的特定因素，而非宏觀經濟惡化所致。

此外，數據顯示，過去 90 天內，公司內部人士的總賣出金額已超過 1.13 億美元，進一步加劇了市場的悲觀氣氛。在下一次財報（預計八月下旬公布）發布前，分析師的公開質疑可能使投資人對持有該股的意願降低。