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워크데이 주가, 모건스탠리·CLSA '매도' 의견에 급락
Summary
클라우드 기반 기업용 소프트웨어 업체 워크데이의 주가가 모건스탠리와 CLSA의 연이은 부정적 투자의견 제시로 인해 개장 전 거래에서 4% 이상 하락했다. 두 투자은행은 성장 둔화와 수익성 품질에 대한 우려를 제기했다.
클라우드 기반 기업용 소프트웨어(SW) 업체 워크데이(WDAY)의 주가가 두 주요 월스트리트 투자은행(IB)의 비관적 보고서가 연이어 발표되면서 개장 전 거래에서 4.2% 급락했다. 주가는 전일 종가인 147.22달러에서 하락한 141.09달러에 거래되며 투자 심리가 급격히 위축되는 모습을 보였다.
주요 IB, 성장 둔화 우려 제기
모건스탠리는 워크데이에 대한 투자의견을 '비중유지(Equalweight)'에서 '비중축소(Underweight)'로 하향 조정하고, 목표주가를 기존 185달러에서 145달러로 대폭 낮췄다. 모건스탠리는 시장이 예상하는 것보다 성장 둔화가 더 지속될 것이라고 분석했다. 특히 인적자본관리(HCM) 부문 성장률이 2026 회계연도에 이미 13%로 둔화되었으며, 2028 회계연도에는 9%까지 추가로 하락할 것으로 전망했다.
여기에 CLSA는 워크데이에 대한 분석을 개시하며 '시장수익률 하회(Underperform)' 등급과 목표주가 92달러를 제시해 하락 압력을 가중시켰다. CLSA는 둔화되는 성장 지표, 인수합병(M&A)에 대한 의존도 증가, 불분명한 제품 경쟁력(product moat) 등을 위험 요인으로 꼽았다. 또한, 동종 업계 커버리지 내에서 워크데이의 일반회계기준(GAAP)과 비일반회계기준(non-GAAP) 이익 간 격차가 가장 크다는 점을 지적하며 보고된 수익성의 품질에 의문을 제기했다.
Ad시장 영향 및 배경
두 투자은행의 보고서는 워크데이 주가에 명확한 상단(모건스탠리 목표가 145달러)과 하단(CLSA 목표가 92달러)을 설정하며 투자자들에게 부담스러운 밸류에이션 구간을 형성했다. 이러한 부정적 분석은 최근 몇 달간 꾸준히 이어진 내부자 매도세와 맞물려 우려를 더하고 있다. 지난 90일간 워크데이 내부자들의 총 매도액은 1억 1,300만 달러를 초과했다.
이날 S&P 500 지수가 0.6%, 나스닥 지수가 1.4% 상승하는 등 전반적인 시장 분위기가 양호했음에도 불구하고 워크데이 주가는 홀로 하락했다. 이는 거시 경제 환경 악화보다는 회사 고유의 성장성에 대한 우려가 주가 하락의 직접적인 원인임을 시사한다. 8월 말로 예정된 다음 실적 발표를 앞두고, 복수의 분석가들이 단기 성장 경로에 대해 공개적으로 의문을 제기하는 상황에서 투자자들이 불확실성을 감수하려 하지 않는 것으로 풀이된다.