摩根大通雙重升評 奧鋼聯受歐盟新關稅提振股價飆漲

奧地利鋼鐵製造商奧鋼聯 (Voestalpine AG) 股價週二大漲 6.3%，收於 €43.36。此波漲勢主要受摩根大通 (JPMorgan) 分析師發布的重磅報告驅動，該行將奧鋼聯的股票評級從「減持」(Underweight) 連升兩級至「增持」(Overweight)。

歐盟鋼鐵進口新規為關鍵催化劑

摩根大通分析師 Dominic O’Kane 在報告中指出，此次評級上調的關鍵因素是歐盟於 7月1日 生效的新鋼鐵進口防衛機制。這項新政策大幅收緊了對亞洲廉價鋼鐵的進口限制。

新機制的具體措施包括：

• 將免關稅進口配額削減超過 40%。
• 將配額外的關稅稅率從 25% 倍增至 50%。

O’Kane 認為，這些政治保護措施正在產生實質效果，預計將推動歐洲鋼鐵價格在 2026 年下半年上漲，並加速相關企業的盈利動能。

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公司基本面與產業前景同步看好

除了政策利多，奧鋼聯自身的財務狀況也為評級上調提供了有力支撐。該公司上一財年的淨利潤增長近兩倍，達到 €4.24 億歐元，同時淨負債降至 20年來新低。公司預計 2026/27 財年的 EBITDA 將介於 €16.0 億至 €18.5 億歐元 之間。

摩根大通的樂觀看法也擴及整個歐洲鋼鐵行業。該行同時將德國同業 Salzgitter 評級上調至「增持」，並將安賽樂米塔爾 (ArcelorMittal) 評級調升至「中性」(Neutral)，顯示市場可能正對歐洲鋼鐵股進行全面的價值重估。

市場意涵

奧鋼聯的股價飆漲在當日持平的奧地利 ATX 指數中顯得格外突出，表明此次上漲幾乎完全是由公司及產業特定利多所驅動。對於投資人而言，在奧鋼聯股價自 €49.28 的 52 週高點大幅回落後，這份基於重大貿易政策轉變的權威分析報告，提供了一個重新審視該公司基本面的強力理由。