摩根大通双重上调评级，奥钢联股价因欧盟钢铁新政飙升

在摩根大通（JPMorgan）发布一份看涨报告后，奥地利钢铁制造商奥钢联（Voestalpine AG）股价周三大涨 6.3%，至 43.36欧元。该行分析师将奥钢联的股票评级从“减持”直接连升两级至“增持”，彻底扭转了其自3月9日以来的看跌立场。

欧盟贸易壁垒成关键催化剂

摩根大通分析师 Dominic O’Kane 指出，此次评级上调的核心驱动力是欧盟于7月1日生效的钢铁进口保障新政。该政策大幅收紧了对非欧盟国家钢铁产品的市场准入，旨在保护本土钢铁产业。

新规的关键变化包括：

• 将免关税进口配额削减超过 40%。
• 将配额外的关税税率从25%翻倍至 50%。

O’Kane 在报告中称，这些贸易保护措施正在产生实质性影响，将有效降低来自亚洲低价钢铁的竞争威胁，预计欧洲钢价将在2026年下半年上涨。

行业前景改善与公司基本面稳健

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摩根大通的乐观情绪并不仅限于奥钢联，该行同时将德国同业公司萨尔茨吉特（Salzgitter）的评级上调至“增持”，并将安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）评级上调至“中性”，这预示着整个欧洲钢铁板块可能迎来价值重估。

奥钢联自身的财务状况也为评级上调提供了坚实基础。在上一财年，公司净利润增长近两倍，达到 4.24亿欧元，同时净债务降至 20年来的最低水平。公司预计，2026/27财年的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）将在 16亿至18.5亿欧元 之间。

市场反应与背景

奥钢联的此次上涨主要由公司和行业特定因素驱动，而非受大盘提振。当天，奥地利ATX指数交易基本持平，凸显了这一走势的独立性。尽管美国股市（标普500指数上涨0.8%）为全球风险情绪提供了积极背景，但并非直接原因。

对于一只尽管业绩改善但股价此前已从52周高点 49.28欧元 大幅回调的股票而言，来自华尔街顶级投行的评级逆转，并与一项里程碑式的贸易政策直接挂钩，无疑为投资者重新入场提供了强有力的基本面理由。